мелбет ппс спб

2 года назад

Санкт-Петербургская биржа (SPBE) - обзор финансовых результатов компании за 2022г ◽️ Капитализация: 20,7 млрд ₽ (156₽ / акция) • Операционные доходы 2022: 7,7 млрд ₽ (+1,8% г/г) • Cкор. EBITDA за 2022: 2,9 млрд ₽ (-14,4% г/г) • Скор. чистая прибыль за 2022: 1,9 млрд ₽ (-25,2% г/г) • P/E ТТМ: 10,9 • P/E fwd 2023: 40 • P/B:1 Объём торгов по иностранным ценным бумагам за 2022г сократился на 69% г/г до $122,2 млрд. По комиссионным доходом у компании также наблюдается просадка в 57,8% г/г до 2,5 млрд рублей. С начала 2023г никакого восстановления по-прежнему не наблюдается: за апрель 2023г объём торгов составила всего $2,5 млрд (-72% г/г). Во 2П2023г ожидается расширение списка эмитентов из Китая, но лично я сомневаюсь, что теперь акции Гонконгской биржи будут пользоваться какой-то особой популярностью среди частных инвесторов после недавних блокировок. Собственный капитал компании за 2022г вырос на 10,6% до 20 млрд рублей. Объём денежных средств на балансе упал до 13,4 млрд, что всё ещё достаточно много (65% от текущей капитализации). Благодаря высоким % ставкам в РФ, СПБ Биржа смогла получить огромный процентный доход в 3,7 млрд р от размещения денежных средств (рост в 6,8 раз г/г). Именно это и обеспечило компании чистую прибыль в 1,9 млрд рублей. Это разовое явление, которое при текущих % ставках будет невозможно. За 2023г я бы не ожидал процентный доход выше 1,5 млрд рублей. Вывод В 2023г мы скорее всего получим дальнейшие снижение комиссионного дохода г/г, который будет сокращаться вместе с оборотом иностранных акций. Кроме того, на фоне нормализации % ставок в РФ, у компании упадёт и процентный доход. Таким образом, чистая прибыль в 2023г вряд ли будет превышать 500 млн рублей. Возможно даже мы увидим убыток. Пока нет перспектив восстановления объема торгов иностранными бумагами и финансовое положение у компании далеко не лучшее. Единственные плюсы — это очень низкая оценка по p/b для комиссионного бизнеса и денежная позиция, поэтому рисков того, что бизнес полностью умрет мало. Автор TAUREN #SPBE держим? 🔥— конечно! 🐳— конечно нет!