Мы привыкли мыслить шаблонами: чем выше купон — тем лучше. Чем ниже цена — тем выгоднее покупка. И, глядя на два выпуска — ОФЗ 26230 с купоном 7,7% (цена 63,24% от номинала, погашение в 2039) и ОФЗ 26254 с купоном 13% (цена 91,97%, погашение в 2040), — обывательский взгляд мгновенно выносит вердикт: "пятьдесят четвертая" вне конкуренции. И... этот вердикт был бы абсолютно верен, если бы мы собирались лечь в спячку до 2040 года. Но трейдинг, как и жизнь, — это не пункт назначения, а процесс. И в этом процессе иногда происходят вещи, которые ставят с ног на голову всю математику начальной школы...

Рынок ОФЗ дает уникальный шанс. Бюджетное правило давит на котировки, Минфин занимает дорого. Для нас это значит одно: распродажа «денежного потока». Вы просили стратегию, чтобы купоны приходили как зарплата — 12 раз в год. Я собрал портфель из 6 выпусков с постоянным купоном (ПД). Но есть математическая ловушка, о которой нужно знать. В подборке есть дисбаланс: 1. «Новички» (Март–Декабрь): Дают на руки ~13.5% годовых живыми деньгами прямо сейчас. 2. «Старички» (Январь–Февраль): Дают на руки ~10...