Российский рынок акций оказался расслоен сильнее, чем принято считать. Пока одни эмитенты уверенно прибавляют 40–70% за год, другие теряют 5–10% и более. И дело не в геополитике или макроэкономике — разница в качестве менеджмента и прозрачности бизнеса. В зоне падения — компании с внутренними проблемами. «Полюс» (–5,2%) отказался от дивидендов на 2025 год, что для миноритариев стало сигналом недоверия к управлению. «АЛРОСА» (–4,8%) страдает от падения спроса на бриллианты в Китае и Индии, накопления складских запасов и высокой себестоимости добычи. «Норникель» (–4,5%) — авария на обогатительной фабрике и приостановка мощностей...

Кисловодский рынок в субботний полдень — это не место, это состояние вещества. Воздух здесь не просто пахнет: он повествует. Он густ от нарзанной водяной пыли, бьющей из фонтанов по соседству, от пряного...