Ростелеком. А дивиденды выйдут погулять? Исторически последние годы Ростелеком платил предсказуемо дивиденды 1 раз в год в июле одинаково по 5 рублей на обычную и привилигерованную акцию. Год скоро закончится, а решения по дивидендам за 2022 так и нет. Какие информацию мы имеем и какие предположения можно построить: 📍Если бы хотели заплатить 5 рублей, то заплатили бы в июле. Скорее всего есть два пути: либо заплатят больше, но сумму не согласовали, либо дивидендов не будет. 📍По вышедшей отчетности мы видим, что дела у компании идут нормально и деньги есть. 📍Основное заинтересованное лицо в дивидендах Ростелекома-это государство у которого контрольный пакет. И вроде по последним данным бюджет понемногу налаживается благодаря ценам на нефть и девальвации рубля, но все еще дефицитный. Насколько он нуждается в нескольких миллиардах Ростелекома? У государства напрямую 40% акций Ростелекома и максимум оно может получить 7-8 млрд, копейки по сравнению с дивидендами Сбера. 📍Вопрос о дивидендах время от времени поднимался и обсуждался в СМИ, то есть про них не забыли. Вчера эту тему поднимал глава Ростелекома Осеевский. Что будет если дивиденды не заплатят? 💰Стоит отметить, что компании самой очень нужны деньги и возможностей куда их потратить сразу несколько: ✅️ У компании приличный долг, который лучше погасить чем рефинансировать по такой огромной ставке ✅️ У компании большие расходы по покупке оборудования, которые только вырастут из-за девальвации рубля ✅️ А может компания все еще грезит мечтами о покупке Мегафона и копит деньги под сделку, которых нужно очень много ❌️ Правда факт невыплаты дивидендов впервые за всю историю подмочит репутацию компании на многие годы вперед и будет отпугивать инвесторов ❌️ Котировки устремяться к цене в 60 рублей. Сейчас есть аномальный спред между обычкой и префами в 10%. Вывод: Мне не был интересен Ростелеком при возможных дивидендах в 5 рублей и цене акций под 80 рублей, об этом писал пару месяцев назад. Сейчас цена 70 рублей, не думаю, что смогут при позитивном сценарии насыпать больше 7 рублей без ущерба для FCF и наращивания долга. Есть неплохая долгосрочная идея если дивиденды не одобрят, то акцию сильно прольют и можно на пессимизме взять немножко крепкий актив с дисконтом. Если брать сейчас, то взял бы префы #Ростелеком #Дивиденды