Многие ожидают, что облигация должна спокойно двигаться к номиналу, потому что в конце эмитент возвращает заранее известную сумму. Но до погашения бумага торгуется на рынке. Рыночная цена облигации каждый день отражает, сколько инвесторы готовы заплатить сегодня за будущие купоны и погашение с учётом новых ставок, срока и риска. Именно поэтому вопрос «почему меняется цена облигации» лучше начинать не с графика, а с денежных потоков. Если рынок требует большую доходность, будущие выплаты сильнее дисконтируются — их сегодняшняя стоимость уменьшается...