В облигациях происходят интересные вещи — пока флоатеры летят на дно, бумаги с постоянным купоном оживают и показывают сильнейший рост. Для начала давайте посмотрим, почему падают флоатеры: Угроза дефолтов. У флоатеров нет процентного риска, зато кредитных рисков хоть отбавляй. Просто одно дело платить по 15-16% годовых, и совсем другое — по 23-25%. Тут даже крепкий эмитент может лопнуть, что уж тогда говорить о проблемных компаниях. Всего за две недели флоатеры Самолета упали на 10%, а облигации АФК Системы — более чем на 7%...

Ходят слухи, что крупные банки начали активно шортить старые выпуски ОФЗ и параллельно покупать новые. Напомним, что в первом полугодии Минфин даже близко не выполнил план по размещению ОФЗ — за два квартала удалось привлечь только 1,3 трлн рублей, всего треть от годового плана. Поэтому объемы предстоящих размещений, похоже, пугают участников рынка. Пока это всего лишь слухи. Но что будет, если банки правда шортят? 1. Цены на старые выпуски краткосрочно упадут из-за ожидания новых, более доходных выпусков, куда банки переложат свои средства...