Выплавка стали в России за 9 месяцев 2024 года снизилась, что намекает нам на усугубление проблем в отрасли. Кварталом ранее я подсветил риски отрасли, а теперь они стали еще более заметны. На этом фоне еще раз хочу вернуться к разбору ММК, изучив отчет за 9 месяцев 2024 года. Причем акцентируем внимание не на финансовом (там все более-менее), а на операционном отчете. Капремонт в доменном переделе продолжается, выплавка чугуна припала на 10,9% относительно прошлого квартала, до 2,4 млн тонн. Производство стали при этом вообще рухнуло на 26,6% до 2,5 млн тонн...

Понижаем целевую цену акций Магнитогорского металлургического комбината (ММК) на 23%, до 48 руб. Напомним, 24 октября мы поместили бумагу на пересмотр — операционные и финансовые результаты ММК оказались хуже, чем у конкурентов, и в целом были слабыми. По итогам пересмотра понизили прогнозы продаж и оборотного капитала. В результате получили более низкие денежные потоки в нашей модели оценки по методу дисконтирования денежных потоков (DCF). ММК отчитался хуже ожиданий и ближайшего конкурента ММК недавно представил операционные и финансовые результаты за III квартал 2024 г...