Давайте разберёмся, что такое контанго и бэквордация на примере фьючерсов на биткоин и как можно на этом заработать. Важно! Здесь и далее идет речь не о бессрочных фьючерсах! Контанго Контанго — это ситуация, когда фьючерсная цена актива (цена фьючерсного контракта на определённую дату в будущем) выше его текущей спотовой цены (цены на рынке прямо сейчас). Это может происходить, когда рынок ожидает, что цена актива вырастет, или когда в фьючерсную цену закладываются дополнительные расходы, такие как хранение или обеспечение. Пример на биткоине Предположим, что текущая спотовая цена биткоина составляет $30,000, а фьючерсный контракт на биткоин с истечением через 3 месяца торгуется по цене $31,000. Разница в $1,000 называется премией. Это и есть контанго, когда рынок ожидает, что биткоин может вырасти или что будет дефицит ликвидности (например, если институциональные инвесторы активно закупаются). Как заработать на контанго? В случае контанго трейдеры могут использовать стратегию, называемую кэрри-трейд. Она заключается в следующем: 1. Они покупают биткоин на спотовом рынке по $30,000. 2. Одновременно продают фьючерсный контракт на этот же биткоин по $31,000. Когда контракт истечёт, разница между спотовой ценой и фьючерсной станет их прибылью. В нашем примере это $1,000 минус комиссии. Эта стратегия работает, если контанго сохраняется, и фьючерсная цена постепенно приближается к спотовой к моменту истечения. Бэквордация Бэквордация — это обратная ситуация, когда фьючерсная цена актива ниже его спотовой цены. Обычно это бывает, когда рынок ожидает снижения цен или существует повышенный спрос на актив в данный момент. Пример на биткоине Допустим, спотовая цена биткоина — $30,000, но фьючерсный контракт с истечением через 3 месяца торгуется по $29,000. Это означает, что рынок ожидает снижения цены биткоина, или что участники рынка готовы переплачивать на спотовом рынке ради немедленного получения актива. Как заработать на бэквордации? При бэквордации трейдеры могут зарабатывать за счёт обратного кэрри-трейда: 1. Они продают биткоин на спотовом рынке по $30,000. 2. Покупают фьючерсный контракт на этот же биткоин по $29,000. Когда фьючерсный контракт истечёт, трейдеры смогут получить биткоин по более низкой цене, зафиксировав разницу в $1,000 в качестве прибыли (опять же, за вычетом комиссий). Риски Эти стратегии требуют серьёзного анализа, так как рынки могут резко меняться, и фьючерсные цены не всегда следуют за спотовыми.