? В конце июня в клубе мы обсуждали причины катастрофического обвала облигаций федерального займа.   Хронология событий: 19 июня Центробанк неожиданно уменьшил шаг снижения ставки до 0,25%. Мгновенной реакции рынка не было, но со следующей торговой сессии по мере падения котировок начался сильнейший обвал. К примеру, котировки ОФЗ-26254 с погашением в 2040 году за неделю рухнули с 91 до 85% от номинала. И спустя полмесяца не подают признаков восстановления. Что это было? Формально всё ясно: ЦБ озабочен влиянием топливного кризиса на инфляцию, поэтому ставка может быть даже повышена. Однако...