О том, как можно максимизировать доходность при работе с облигационным портфелем до конца следующего года, рассказал портфельный управляющий УК «Первая» Алексей Вдовин Между последними заседаниями Банка России 12 сентября и 24 октября рынок находился в затяжном падении. Ценовой индекс госбумаг RGBI потерял почти 4%, а кривая доходности ОФЗ прибавила в среднем 100 б.п. Это было связано с завышенными ожиданиями участников рынка по ключевой ставке. Перед сентябрьским заседанием консенсус-прогноз предполагал снижение ставки на 200 б...

Мы склоняемся к тому, что ЦБ повысит ставку в эту пятницу только на 100 б. п. Это совпадает с ожиданиями, заложенными в котировки денежного рынка (3-месячная ставка RUSFAR составляет 16,1%). При столь высоком уровне ключевой ставки, как сейчас, более оправданной выглядит тонкая калибровка денежно-кредитной политики, поскольку накопленные эффекты ужесточения политики ЦБ еще не проявились полностью. Кроме того, еще только предстоит оценить, как повлияли на рынок кредитования отмена послаблений для...