Вопрос о том, являются ли деньги экзогенными или эндогенными, является предметом одной из самых важных и интригующих дискуссий в денежно-кредитной экономике. Я утверждаю, что прения были слишком упрощены. В действительности деньги могут быть либо эндогенными, либо экзогенными, в зависимости от нескольких факторов. Дебаты не только побудили некоторых экономистов сделать слишком далеко идущие выводы, но и упустили из виду этот момент. Вопрос о том, являются ли деньги экзогенными или эндогенными, является предметом одной из самых важных и интригующих дискуссий в денежно-кредитной экономике...

Так называемые уроки усваиваются, забываются, заново усваиваются и вновь забываются. Понятия выходят на первый план и канут в забвение, прежде чем воскреснуть. Они делают это потому, что экономическая среда меняется, иногда медленно, но глубоко, а иногда внезапно и жестоко. Но они делают это также и потому, что дисциплина не застрахована от моды и фантазий. В конце концов, ни один образ жизни не может быть таковым. Действительно, финансовые факторы в целом постепенно исчезали с экранов радаров макроэкономистов...