Инна Шуралёва. Инвестирование на фондовом рынке

Самолет допустил второй техдефолт за год. Не смог вовремя найти всего 2,5 млрд. Самолет до последнего мёл по амбарам и скрёб по сусекам, но к нужному дню нашел всего 269 руб на облигацию из 1000. Остаток зачислили только 29 сентября. И это не техническая проблема. Во-первых, деньги отправили двумя платежками в разное время. Если бы ликвидность была в порядке, 2,5 млрд нашли бы за день. Во-вторых, проблема, которая повторяется через 4 месяца, перестает быть случайностью. В МСФО по итогам 1П 2026 мы видели, что на р/с оставалось около 10 млрд руб...

Разберёмся в причинах недавнего падения облигаций. И попробуем понять, что будет дальше. Выглядит достойно. Не зря у эмитента рейтинг А. Мы видим компанию, которая много лет инвестировала в бизнес. Стройка заканчивается, деньги начинают поступать. Операционно бизнес улучшается. Долговая нагрузка стабилизировалась. Денежный поток вышел в плюс. Но долг огромен, запас между операционным потоком и процентами небольшой. Любой сбой — и равновесие рушится. И это не было бы проблемой, если бы ситуация на рынке облигаций не была такой нервной, как сегодня...

С тех пор, как я писала о Роснефти в прошлый раз, ситуация стала хуже. Намного. Несмотря на то, что прошлый год был очень слабым. Падение прибыли продолжается даже несмотря на низкую базу прошлого года. А тут ещё санкции очередные, регулярные атаки на НПЗ и танкеры. Ну и ЦБ не даёт расслабиться — высокая ставка всё ещё с нами. С другой стороны, наконец-то удалось выдавить первую нефть Восток Ойла. Историческое событие, кстати, без всяких шуток. Ну и рубль чуть-чуть ослаб, а цена на нефть держится высоко в последнее время...