30-летний пенсионер

🪙Ренессанс Страхование (#RENI): байбек вместо дивиденда. Разбор решения Группа Ренессанс Страхование опубликовала рекомендации Совета директоров к ГОСА (26 июня). Решение для рынка неожиданное: вместо финальных дивидендов за 2025 год (ждали 5,9 руб./акция, или ~3,3 млрд руб.) компания запускает масштабный байбек. Читать новость в БАЗАР. https://finbazar.ru/post/462658-resheniya-soveta-direktorov-zapusk-programmy-vykupa-akcij Коротко по цифрам: — Объем программы: до 5 млрд рублей. — Срок: ближайшие 12 месяцев. — Итог: выкуп и полное погашение до 10% уставного капитала. Часть инвесторов, привыкших к дивидендному потоку «здесь и сейчас», логично разочарована. Но если отбросить эмоции и посчитать математику капитала, решение СД выглядит прагматично. Компания торгуется с мультипликатором P/E ~0,8x то есть ниже годовой прибыли. Направлять кэш на выкуп своих акций при такой оценке выгоднее, чем распределять его налогами. По оценкам самой компании, эффективность байбека сейчас вдвое превышает выплату дивов. 🪙Какие плюсы можно выделить: · Разгон EPS (прибыли на акцию): Выкупается и гасится 10% акций. Делитель уменьшается. При росте чистой прибыли компании всего на 10%, EPS за счет погашения акций вырастет на 22%. При росте прибыли на 30% — EPS улетает на +44%. · Налоговая оптимизация: Деньги реинвестируются в капитал внутри компании со 100% эффективностью, инвесторы не теряют 13% на НДФЛ при выплате. · Будущий дивидендный поток: Пауза - это не отмена политики. РЕНИ подтвердили приверженность дивполитике. Когда акций станет на 10% меньше, будущий дивиденд на одну оставшуюся бумагу автоматически станет жирнее при той же массе распределения. · Сигнал рынку: Котировки уже отреагировали ростом. 🪙 Минусы решения: · Кассовый разрыв у див-инвесторов: Те, кто строит чистый пассивный доход и рассчитывал на эти 5,9 руб. к лету для реинвестирования в другие активы, остаются без кэша на неопределенный срок. · Риск затягивания процесса: Программа рассчитана на 12 месяцев, эффект на котировки и EPS размазывается во времени, а не отыгрывается разовым гэпом. Слежу за реализацией программы. Не ИИР

​🪙 Почему IPO на российском рынке чаще всего оказываются неудачными. После заявления Антона Малькова из Т-банка ( 80% процентов IPO успешные, лучше рынка) решил вспомнить последние IPO на российском рынке. В 2024 года на биржу вышли 14 отечественных компаний, в 2025 году активность резко упала — состоялось всего четыре первичных размещения. Разбираем, кто из эмитентов решился на IPO и с какими итогами они столкнулись. 2025 год. JetLend - 54 % GloraX - 27 % 🍏Дом.РФ +37 % 🍏Базис +16 % Если учитывать, что индекс Мосбиржи потерял за год 9%, то получается 50/50. Половина - лучше рынка. 2024 год. Делимобиль - 77 % КЛВЗ - 72% Диасофт -81 % Европлан - 30 % Займер - 38 % МТС банк - 54 % Элемент - 52 % Ива - 73 % Все инструменты - 60 % Промомед - 5 % 🍏Апри + 57 % Аренадата - 26 % 🍏Озон фарма + 54 % 🍏Ламбумиз + 13 % 3 из 14 компаний в плюсе. Причем есть совсем провальные истории - минус 50-80 % за 2 года. Это значит что была хорошая и правильная оценка на старте? Или просто не повезло? За 24-25 годы в плюсе только 5 компаний из 19. Это 26 процентов, то есть шанс потерять деньги на IPO за 2 года пока равен 74 %. Фраза "Более 80% IPO последних лет показали результат лучше рынка после размещения" заиграла новыми красками. Только как будто бы всё наоборот, но проценты схожие 74 против 80 %. Причины такого "успеха": 1. Высокая ключевая ставка в течение 2х лет делала привлекательными низкорисковые инструменты: вклады, фонды денежного рынка и облигации. 2. Замедление экономики и дорогие кредиты ухудшали финансовые показатели бизнеса. Многие эмитенты сокращали или отменяли дивиденды, что давило на котировки. 3. Общая слабость российского фондового рынка — индекс Мосбиржи снизился на 9% за год . Завышенные оценки и ожидания. Брокеров, банков, блогеров... И самых эмитентов. Ну и простая человеческая жадность. Когда твоя задача продаться подороже - в ход могут идти любые средства. Участвовать или нет - решать вам. Первичные размещения - это хорошо. Но только по адекватной цене и в нужное время. А то как ещё повышать капитализацию нашего рынка?

🪙 ФНС поручила регионам провести инвентаризацию налоговых льгот для бизнеса — РБК Варианты изменения налогообложения и отмены некоторых налоговых льгот должны быть разработаны в рамках поручений президента. Все для бизнеса, всё для победы. 🪙 Матвиенко: Германия и другие страны урезают свои соцобязательства перед гражданами вместо сокращения расходов на оборону. Это не наша политика. У нас в Конституции записано, что мы социальное государство. Нужно чаще говорить, что мы не такие, мы лучше. 🪙 Минфин планирует во второй половине 2026 года запустить новую маркетинговую кампанию по популяризации российского фондового рынка – Замминистра финансов Иван Чебесков. ВТБ вот уже запустили новую маркетинговую программу... Пока не очень. 🪙 В Госдуме предложили заморозить цены на топливо до октября 2026 года. По словам депутатов, рост цен на топливо влияет на себестоимость основных продуктов, что в итоге отразится на покупателях, чьи реальные доходы продолжают падать. Подготовка к выборам?

Про Альфа банк в целом. Решил попробовать, карту держу несколько месяцев, инвест счет тоже. Кроме того, что у меня начали списывать деньги за пользование картой и СМС ( хотя при оформлении ничего не говорили про это) ничего необычного не заметил. Обращение в поддержку не сильно помогают. Сервис как сервис). Почитал отзывы на банк, там тоже много негатива. Карты блокируют, деньги списывают, деньги теряются, поддержка не работает. Недавно был в отделении банка. Сказали подождать неизвестно сколько, потому как у них какой-то отдел ушел на обед. А это центральное отделение в городе. В Сбере такого не замечал, в Сбере в этом плане все четко. Зато Альфа лучший банк для бизнеса, это они сами так решили. Я им пообещал бесплатную рекламу, они сказали «ладно!». Вот, возвращаю долги. Кажется что банки ( и не только) идут по пути оптимизации. Ну то есть от всего необязательного они избавляются или постепенно сворачивают различные программы. В целом это понятный процесс на фоне успехов в экономике за последние несколько лет. Про Альфу ничего плохого писать не хотел, просто так получилось. Просто мой опыт и мое мнение. Пользоваться услугами банка не очень хочется. Накопительные счета мне не очень у них нравятся, вклады тоже ( ставки ниже, чем у конкурентов) . Кредиты я не беру. Инвест счет – тут хотя бы есть какие то бумаги, которых нет в Т. Тут хотя бы плюсы есть. Альфа инвестиции и соц сети. Тут молодцы, развиваются. Возможно из-за этого даже в Пульсе стали больше шевелится. А вы сталкивались с сервисом от Альфы? Как вам?

​🪙 Альфа конфа 2026. В этом году решил по традици (в третий раз) сходить на Альфа конфу. Ледовая арена Трактор. Мероприятие для бизнеса и всех, кто просто хочет послушать и посмотреть на умных людей. Театр начинается с вешалки, а конференция с парковки. Почему-то решили перекрыть часть парковки, для или в пользу сотрудников. Причем на это парковке стояло ровно 5 автомобилей и 2 автобуса. Все, в остальном парковка пустая. Естественно скопилась пробка, а соседние парковки были переполнены. Ладно если бы туда на вертолете Шойгу прилетел, но не прилетел же. Безопасность и удобство. Спикеры. Ничего плохого не могу сказать, кроме того, что часть спикеров скорее выступали как бизнес тренеры по развитию голоса, самопрезентации и т.д. Для бизнеса это наверное не самое важное, хотя кому то может быть полезно. Бизнесу нужно деньги зарабатывать прежде всего. Стенд-ап концерт от Дмитрия Губерниева. Круто, но немного не по существу. Хотя про низкие налоги в Китае и других странах он сказал. Интересным было выступление Гаретта Джонстона. Там было и про ИИ и про оригинальность бизнеса, и в целом про его богатый опыт. Но совет продавать товары в Индию и выходить на международные рынки... И это для производителя мебели. Ну не знаю, по моему с нашими ценниками сложно быть конкурентными в этом регионе. Про ИИ еще рассказывала Юлия Ракова. Почему то она решила продемонстрировать достаточно топорно и дешево выглядящие видео, которые были сгенерированы нейронками. Мне кажется, что люди уже наедаются этим. Иногда это даже вызывает негатив, а не приступы радости. Хотя это конечно дешевле, чем делать все самому ( фото, видео, писать тексты…). Понравился один вопрос из зала. Для работы человек использует Ворд, Автокад и Эксель. Скорее всего что-то проектирует, чертит… В общем как это можно заменить нейросетью? Ответа не было. Тоже думал над этим вопросом и четкого ответа пока не нашел. То есть нейронки пока не всесильны. Хотя говорят, что в более свежих версиях Автокада есть какие то ИИ помощники. При этом некоторые компании уже начали отказываться от нейронок, потому как рост эффективности сильно переоценен. А человек пока ещё достаточно дёшев. Вопрос для Губерниева: как стать звездой? Звездой в чем? - Мне кажется, что некоторые не видят связи между тем, что нужно упорно трудится и стать специалистом в своей сфере, а потом уже придет признание, деньги и успех. Людям нужно все и сразу, можно просто кнопку «бабло»? Как и в инвестициях. Итог. Если честно, то ощущение что конференция как будто бы не развивается. Может финансирование снижается, да и людей на трибунах было не так много. Хотя были билеты и за 1-2 тыс рублей ( что в целом не дорого), а были и за 0 рублей. То есть дело явно не в цене... А может нужно наоборот цену поднять и позвать какого-нибудь Тони Роббинса. Про пользу для бизнеса. Ну она есть, но весьма ограничена. Про бизнес, наверное, нужно давать рассказывать бизнесменам, а не только бизнес-тренерам. Ведь их бизнес – это продвигать свои услуги, тренинги, семинары и т.д. Это как в инвестициях, одни инвестируют, другие учат инвестировать-трейдить. В пространстве и времени эти люди не всегда пересекаются. Продолжение...