Bitkogan

Что ждет рубль? Вчера я показывал, что курс рубля на бирже стал сильно крепче курса на межбанковском рынке. За прошедший день ситуация только усугубилась. Связь между биржей, межбанковским валютным сегментом и глобальным офшорным рынком стала слабее. Ранее, если на бирже появлялось повышенное предложение юаней, оно перетекало в другие сегменты валютного рынка, где и находило спрос. Сейчас рынки сегментировались. Возникает закономерный вопрос — а что дальше? Так и будем жить с разными курсами? Скорее нет. После введения санкций я уже разбирал, что наша ситуация отличается от рынка множественных курсов, когда власти искусственно ограничивают рынок официальной валюты. Да, связь между разными сегментами валютного рынка была настолько слабой, что можно сказать о двух разных курсах на отрезке последней недели. Но не думаю, что такая ситуация будет устойчивой. 🔎Сейчас арбитражная возможность слишком велика, найдутся те, кто возьмет на себя риск санкций и хорошо на этом заработает. Какой курс сейчас более показательный? На мой взгляд, истина ближе к курсу межбанка, который отражен в официальном курсе доллара, так как межбанк лучше связан с глобальным валютным рынком. Схождение в большей степени будет к курсу доллара/евро от ЦБ. То есть биржевой курс рубля будет ослабевать относительно юаня. Однако неопределенность здесь высока, чем закончится ситуация, сказать трудно. 🔎Кстати, не забываем, что ослабление рубля приводит к инфляции. А как с ней борется ЦБ, думаю, не надо напоминать. Так что повышение ключевой ставки над уровнем 18% пока нельзя исключать.

✔️Инвестпалата завершила обмен замороженными активами Итоги пока рано подводить — слишком мало статистики, однако смело можно сказать: какие-то иностранцы не испугались и все равно пошли на обмен. 💬 У многих из нашей команды заявка исполнилась лишь на 5-7% от общего объема. Грубо говоря, мы продавали по 100 тыс. рублей, а у нас купили лишь на 5-7 тыс. рублей. Остальная часть замороженных активов вернулась на свои «обособленные» места без изменений. Получается, что технически схема рабочая, просто не в таких условиях и не «под кнутом» Еврокомиссии, раз желающих в итоге нашлось немного.

«Мосгорломбард» (MGKL RX) раскрыл предварительные операционные результаты за 7 месяцев 2024 г. Компания показала впечатляющий рост выручки в годовом выражении. Посмотрим на наиболее важные цифры: ▫️Выручка (или top line на сленге инвестиционных аналитиков) взлетела в 4,1 раза до 3,44 млрд руб. ▫️Общий портфель группы, который включает показатели ломбардного направления и ресейла, вырос более, чем в 1,6 раза и составил 1,25 млрд руб. ▫️ Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, сократилась с 34% до 13%. Оцениваем результаты «Мосгорломбарда» как сильные. Что этому поспособствовало? 1️⃣ Рост ломбардного направления, основного в бизнесе группы. 2️⃣ Расширение присутствия и укрепление позиций на рынке ресейла и маркетплейсах. Об этом мы, кстати, много раз говорили, когда писали о компании ранее. 3️⃣ Развитие вторичного трейдинга драгоценных металлов. Это, к слову, приобретает дополнительную важность в контексте возможного роста цен на золото. «Мосгорломбард» строго придерживается собственной стратегии развития. Это уже приносит свои плоды, о чем красноречиво свидетельствуют свежие данные. Ну а что акции? Напомню, что после размещения котировки существенно выросли — почти на 40%. Однако затем, на фоне общего снижения рынка, естественно, скорректировались. На наш взгляд, это означает, что у инвесторов появилась возможность обратить внимание на интересный актив по привлекательной цене. Консенсус-прогноз сразу нескольких инвестиционных банков по акциям «Мосгорломбарда» находится на уровне 3,3 руб. Это означает, что в теории потенциал роста составляет порядка 35%. Конечно, банки — не истина в последней инстанции, и мы здесь не склонны давать конкретные прогнозы. Тем не менее, согласимся с тем, что перспективы у бумаги хорошие. Особенно, если показатели и дальше будут радовать инвесторов.

Трамп заявил, что должен иметь право голоса при принятии решений по процентным ставкам Федеральной резервной системы. Что сказал кандидат в президенты США: Я заработал много денег, я был очень успешен, и я думаю, что у меня лучшая интуиция, чем во многих случаях у людей, которые были в ФРС… И, судя по всему, Трамп не шутил. Пишут, что он и правда хочет внести изменения в работу центрального банка, если снова станет президентом. Среди идей, за которые выступает Трамп, — заставить ФРС консультироваться с президентом при принятии решений по процентным ставкам. 🟠Я понимаю чувства Трампа и, честно говоря, в чем-то даже разделяю их. ФРС не раз ошибалась и принимала решения с опозданием. Например, они слишком долго ждали с повышением ставок, когда инфляция начала разгоняться в 2021 году. 🚩Их можно критиковать бесконечно, но есть нюанс… Если дать президенту право голоса в таких вопросах, то так и до голосования за ставку в «Твиттере» недалеко. Так что да, Трамп может быть расстроен, что его гениальную интуицию не используют в ФРС. Но, как ни крути, независимость центрального банка — это фундамент, на котором держится вся денежно-кредитная политика. Если решения центральных банков будут зависеть от политических игр и краткосрочных интересов, начнется настоящий бардак. Посмотрите на опыт Турции хотя бы.