3 подписчика
Санкции работают? И сколько они уже стоили России?
ВШЭ оценила последствия санкционного давления — цифры получились неоднозначными.
Потери за 2022–2025 годы — около 3 трлн ₽. В среднем санкционный эффект оценивался примерно в –0,7% ВВП ежегодно, а в 2022-м удар достигал –3,4%.
Но есть парадокс: в 2024 году ВВП вырос на 4,3%, хотя ожидался рост около 3%.
Откуда рост?
🔹 масштабные государственные расходы, прежде всего оборонный заказ;
🔹 импортозамещение и развитие отечественного производства.
⚠️ Главная проблема — цена такого роста.
В 2025 году инвестиции снизились на 2,3%, а в I квартале 2026-го — уже на 14,3%. Бюджет при этом остаётся дефицитным.
Для экономики это означает долгосрочные риски:
📉 технологическое отставание;
📉 дефицит кадров;
📉 дорогой импорт;
📉 рост бюджетной нагрузки.
Но есть и позитив: Россия усилила позиции в сельском хозяйстве, фармацевтике, атомной энергетике и ряде промышленных отраслей.
Вывод: санкции не смогли обрушить российскую экономику, но назвать их безвредными тоже нельзя. Сейчас главный вопрос — сможет ли экономика сохранять рост без постоянного увеличения государственных расходов.
Какие акции в плюсе, а какие под давлением?
Если смотреть на ситуацию через призму санкций, импортозамещения и бюджетных расходов, рынок условно делится на несколько групп.
🟢 Выгодоприобретатели:
$LKOH, $ROSN, $TATN — сильный денежный поток при благоприятной нефти.
Компании импортозамещения — получают спрос вместо ушедших зарубежных производителей.
Предприятия с крупным госзаказом — выигрывают от бюджетных расходов.
🟡 Смешанная ситуация:
$SBER и банки — снижение ставки позитивно, но риски качества кредитов сохраняются.
$YDEX — меньше зависит от внешних рынков, но чувствителен к дорогим оценкам.
$MOEX — выиграет от роста торговой активности.
🔴 Остаются под давлением:
$GAZP — проблемы с экспортом газа.
$CHMF, $NLMK, $MAGN — слабый спрос, дорогой рубль и высокая стоимость финансирования.
Девелоперы — дорогая ипотека и кредиты.
Ozon, АФК «Система» — высокая волатильность и чувствительность к настроениям рынка.
Главный вывод: сейчас интереснее выглядят компании, которые выигрывают от внутреннего спроса, госзаказов и импортозамещения. А вот бизнес, зависящий от дешёвых кредитов, экспорта и внешних рынков, остаётся более уязвимым.
Как думаете, санкции уже перестали быть серьёзной проблемой для России или их главный эффект ещё впереди? 👇
📌Подписывайтесь на канал — публикуем самые важные события рынка, оперативные новости и аналитические обзоры без лишней воды.
🍩Так же можете поддержать донатом 🫶
#Мнение #Акции #Облигации #Инвестиции #Дивиденды #Экономика #Геополитика
2 минуты
3 дня назад