36 подписчиков
Для Тебя трейдер!
По какао сейчас складывается интересная ситуация. Физические поставки пока не подтверждают острого дефицита, но погодные риски и изменение прогнозов по урожаю продолжают поддерживать покупателей.
Кот-д’Ивуар уже реализовал по форвардным контрактам около 1 млн тонн урожая 2026/27, однако новые продажи начали замедлять из-за риска El Niño. При этом поступления какао в порты остаются достаточно высокими, около 1,66 млн тонн, что немного выше прошлогоднего уровня. То есть прямо сейчас сырье на рынок поступает, но производители становятся осторожнее в оценке будущего урожая.
Официальные ожидания по производству Кот-д’Ивуара на сезон 2025/26 пока находятся в районе 2-2,1 млн тонн. Это не подтверждает немедленного дефицита, однако дальнейшая погода может заметно скорректировать прогнозы.
Со стороны спроса ситуация неоднозначная. Переработка в Европе остается слабой, в Северной Америке также сохраняется снижение, но Азия показывает восстановление. Дополнительно последние данные крупных производителей шоколада указывают на первые признаки стабилизации потребления. Поэтому рынок сейчас внимательно следит за следующими квартальными отчетами по переработке. Если спрос продолжит оживать, погодные проблемы станут для цены еще важнее.
Отдельное внимание стоит уделить запасам ICE и экспирации контрактов. Июльский фьючерс находится на финальной стадии обращения, поэтому часть резких движений может быть связана не только с фундаменталом, но и с переносом позиций в следующий контракт. В такие периоды ликвидность снижается, а волатильность часто возрастает.
Что сейчас поддерживает рост какао:
🌱 Усиление El Niño и повышенный риск проблем с урожаем.
🌧 Избыточная влажность в Западной Африке и угроза Black Pod.
☀️ Вероятность продолжительной засухи в Индонезии.
📉 Сокращение прогнозируемого мирового профицита.
📈 Первые признаки восстановления переработки и спроса.
🚫 Осторожность Кот-д’Ивуара при новых форвардных продажах.
📊 Низкая ликвидность и приближение экспирации, усиливающие движение.
Что может вызвать снижение:
🔹 Подтверждение крупного мирового профицита.
🔹 Улучшение погоды и появление солнечных периодов в Западной Африке.
🔹 Сильные портовые поступления и стабильный экспорт.
🔹 Слабая переработка в Европе и Северной Америке.
🔹 Дальнейшее снижение спроса из-за высоких цен.
🔹 Фиксация прибыли после резкого роста.
🔹 Техническое давление при переходе ликвидности в следующий контракт.
Какие риски рынок пока может недооценивать?
В первую очередь Индонезию. Основное внимание сосредоточено на Кот-д’Ивуаре и Гане, но продолжительная засуха на Сулавеси способна создать отдельную проблему для мирового предложения.
Второй момент, качество бобов. Даже если общий объем урожая окажется хорошим, чрезмерная влажность может ухудшить сушку и ферментацию, сократив количество какао, пригодного для поставки.
И третий риск, одновременные проблемы сразу в нескольких регионах. El Niño может усиливать засуху в Индонезии, менять режим осадков в Западной Африке и повышать риск наводнений в Эквадоре. Такой сценарий способен быстро изменить мировой баланс.
Итог для трейдера:
Фундамент по какао сейчас умеренно бычий. Погодные риски продолжают поддерживать рост, но рынок пока не находится в подтвержденном остром дефиците. Поставки остаются стабильными, а мировой баланс все еще может завершиться профицитом.
Главный бычий фактор сейчас, сочетание переувлажнения Западной Африки и угрозы засухи в Индонезии.
Главный медвежий фактор, возможность хорошего урожая и сохранение слабого спроса.
В ближайшие дни новости способны заметно двигать цену, но после сильного роста риск резких коррекций также остается высоким. Поэтому не стоит догонять импульс. Лучше дождаться подхода цены к ключевым зонам ликвидности, посмотреть на реакцию рынка и только после этого принимать торговое решение.
3 минуты
10 июля