8 подписчиков
Глава ЦБР: Самым трудным было выбрать траекторию снижения ставки.
Чтение займёт примерно 4 минуты.
Российский Центробанк продолжает цикл снижения ставки, и самым непростым для регулятора является определение ее траектории, сказала глава ЦБР Эльвира Набиуллина, выступая во вторник на Альфа-Саммите.
"Иногда дискуссия идет на повышенных тонах... Очень сложные решения приходится принимать", - сказала она.
Отголоски этой дискуссии ЦБР публикует в резюме обсуждения ставки.
"Мы в прошлом году начали снижать ключевую ставку, чего многие ждали, мы это понимаем. Год назад... ставка была ключевая в 21%, мы ее снизили на 6,5 процентного пункта к сегодняшнему дню", - сказала Набиуллина.
"Кому-то может показаться - это не очень много, но для нас, наверное, одним из самых непростых было выбрать траекторию ключевой ставки, для того, чтобы, с одной стороны, остановить маховик инфляции, который раскручивался, с другой стороны, - не навредить возможностям экономики развиваться".
"И, поверьте, это достаточно сложный вызов, хотя может показаться, ну чего там такого, просто снижай себе каждое заседание по полпроцентного пункта ставки", - сказала глава ЦБР.
Первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов ожидает, что Центробанк продолжит на каждом заседании снижать ставку на 0,5 процентного пункта и доведет ее до 12% к концу года.
ЦБР ожидает среднюю ключевую ставку в текущем году в 14,0-14,5%, в 2027 году - 8-10%, если ситуация будет развиваться по базовому прогнозу.
ДЕФИЦИТ КАДРОВ
В России происходит "структурная трансформация" и Центральному банку сложно определить потенциал экономики, сказала Набиуллина.
Регулятор влияет ключевой ставкой на совокупный спрос, но структура спроса меняется и сложно оценить, сколько товаров и услуг может быть произведено на базе существующих технологий и инфраструктуры.
"Иногда забывают, что часть производственных мощностей, которые были ориентированы на старую структуру спроса, становятся просто невостребованными. Вот один, наверное, из примеров, - это часть газотранспортной инфраструктуры, которая была ориентирована на поставки газа в Европу. Поэтому это требует очень тщательного анализа", - сказала глава ЦБР.
Внешний спрос на товары России теперь идет в основном из стран Азии, а не Европы.
Набиуллина назвала непростым 2025 год, поскольку экономика выходила из перегрева.
"Чем он опасен - перегрев - он не всегда ощущается, даже, наверное, не ощущается на уровне отдельных компаний. Но макроданные говорят о том, что в экономике спрос существенно превышает предложение", - сказала она.
Набиуллина призвала не бояться говорить правду и показывать достоверную картину в экономике, поскольку для принятия решений необходимо высокое качество данных.
Говоря о действиях ЦБР в условиях перегрева, Набиуллина процитировала одного из руководителей ФРС США Уильяма Мартина, который говорил о том, что "задача центральных банков - это унести чашу с пуншем во время разгара вечеринки", чтобы все не напились "в хлам".
"Именно это позволяет поддерживать финансовую, ценовую стабильность, которая как раз - в общественных интересах. И иногда нас обвиняют в том, что мы специально замедляем экономический рост. Поверьте мне, у нас, по сути дела, нет выбора: высокая инфляция или высокий рост", - сказала Набиуллина.
"При тех обстоятельствах, в которых мы находимся, при дефиците рабочей силы, альтернатива у нас - расти сбалансированными темпами с ускоряющейся инфляцией или с контролируемой, с низкой инфляцией".
ЦБР учитывает, что сейчас экономика может расти только темпом роста производительности труда, и фокус экономической политики - на том, чтобы повышать производительность, применяя новые технологии.
"Мы никогда до сих пор в истории современной России не жили в таком дефиците рабочей силы. Никогда у нас такого не было. И это оказывает влияние на всю экономическую ситуацию, на наши решения", - сказала Набиуллина.
Больше информации вы можете получить при бесплатной регистрации ru.tradingview.com/...a52 ,а при покупке подписки вы получаете множество функций для дальнейшего изучения и работы с графиками.
3 минуты
3 дня назад