21 подписчик
Призрак девальвации.
В средствах массовой информации прошло сообщение о том, что Россия хочет провести совместный саммит с арабскими странами. Почти одновременно с этим было опубликовано мнение президента по предстоящему с 1-го июля 2025 года повышению тарифов ЖКХ в среднем на 11,9% (в прошлом году – 9,8%). Традиционно повышение тарифов вызывает всплеск инфляции и рост инфляционных ожиданий населения. ЦБ РФ, в попытке сбить инфляцию, уже более полугода держит ключевую ставку на высоком уровне (21%). И вот только появились первые слабые намёки на смягчение денежно-кредитной политики, чему способствует и существенное укрепление рубля (дезинфляционный фактор), как возникают новые угрозы: повышение тарифов и падение цен на нефть. Возможно последнее и послужило причиной внезапно возникшего желания пообщаться с представителями ЛАГ (лиги арабских государств). Уже заявлено, что одной из тем саммита (а я думаю, главной) будет обсуждение сотрудничества в рамках ОПЕК. Напомню, что на днях был подписан договор о всеобъемлющем стратегическом партнёрстве с исламской республикой Иран, также крупным игроком на нефтяном рынке. Развитые страны, и прежде всего США, заинтересованы в снижении цен на нефть, так как для них это дезинфляционный фактор, а проблема инфляции сейчас стоит остро во всём мире. Россия, Иран и арабские страны, наоборот, заинтересованы в стабильно высоких ценах на нефть, так как для них это один из основных источников наполнения бюджета. Ратифицировав договор с Ираном, Россия вывела эту страну из-под удара США и сделала её более договороспособной. Что вызывает тревогу? Мы находимся на некоем переломе. В бюджете заложен курс рубля на этот год 96,5, что нашло подтверждение и в недавнем прогнозе минэкономразвития. Это почти на 20% выше текущего уровня рубля. Повышение тарифов в сочетании с резким ослаблением рубля (а других вариантов исполнения бюджета при низких ценах на нефть не будет) сведёт на нет все предыдущие усилия властей по борьбе с инфляцией и резко повысит риски для нашей страны «турецкого» сценария. Тупиковая ситуация. С одной стороны, уже нельзя более так долго держать высокую ставку, с другой – риски выпустить инфляцию из-под контроля. Минфин, из-за снижения цен на нефть, сделал заявление о необходимости изменения бюджетного правила. На долговом рынке наблюдается рост стоимости (падение доходностей) квазивалютных облигаций Рынок закладывается на девальвацию в ближайшем будущем.
2 минуты
24 апреля 2025