13 подписчиков
Макро – week ahead
🗓Чего ждать на этой неделе?
🔑В пятницу Банк России примет решение по ключевой ставке
Все "обновления" с прошлого заседания…
i) динамика кредитования – выше прогноза ЦБ, в октябре, по комментариям регулятора, корпоративное кредитование ускорилось
ii) инфляция складывается значительно выше июльского прогноза ЦБ, почти все устойчивые меры текущих темпов в 3к24 ускорились
iii) инфляционные ожидания – ИО населения достигли максимума в 2024, выросли ценовые ожидания предприятий и рыночные ожидания из ОФЗ-ИН
iv) обновленные бюджетные проектировки – расходы в 2024 выше на 1.5 трлн руб., а возвращение к бюджетному правилу произойдет не за счет сокращения расходов
vi) динамика зарплат – если рост зарплат на 18% г/г (как в июле) полностью переносится в цены, то, по нашим оценкам, только этого достаточно для превышения цели по инфляции
… диктуют необходимость более решительного шага ДКП – выше пика в 20.00%, прослеживавшегося в июльском прогнозе ЦБ по КС
С учетом лага ДКП в 3–6 кварталов, октябрьское заседание может быть маркером толерантности к достижению цели по инфляции в 2025
• Росстат отчитается о промпроизводстве в сентябре и инфляции с 15 по 21 октября (ждем +(0.18–0.25)% н/н)
⏪Новости макро прошлой недели
• Кредитование пока не замедляется: в сентябре суммарный кредитный портфель прибавил 2 трлн руб., 1.6 трлн из которых пришлось на юридические лица. По последним данным, корпоративное кредитование в октябре продолжает ускоряться
• Инфляционные ожидания населения на год вперед в октябре оказались на локальных максимумах в 13.4%, продолжили расти и ценовые ожидания предприятий
• Консенсус ждет, что по итогам 2025 инфляция составит 5.3% г/г – риски для достижения цели по инфляции в следующем году кажутся медианному аналитику заметными
📊IMOEX за неделю почти не изменился, курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 96.4 и 13.5
1 минута
21 октября 2024