44 подписчика
Привязка валюты к золоту — плохая идея (почти).
В 1971-78 годах Бреттон-Вудскую систему сменила Ямайская система. В чем отличия?
Основные принципы Бреттон-Вудской системы: привязка доллара и золота (фиксированный курс составил сначала $35 за 1 тр. унцию, затем несколько раз девальвировался), и привязка других валют к курсу доллара (при изменении торгового баланса курсы могли зафиксировать на других значениях).
Но в 1976 году от этой системы отказались, и перешли на Ямайскую. Значит с Бреттон-Вудской системой были проблемы? Да, были. И в конце жизни этой системы от оригинальных идей мало что осталось. Доллар девальвировали до $42,1 за тр. унцию. Обменять доллары на золото могли уже не все.
Поговорим о проблемах привязки валюты к золоту, но сначала перейдем к современности.
Иногда всплывают новости о разработке "Валюты БРИКС", привязанной к золоту. Здесь и можно посмотреть, какие нас могут ожидать проблемы.
Представьте такую гипотетическую ситуацию: Бразилия взяла кредит у Китая на сумму n BRICS, эквивалентной 30 млн тр. унций золота. За год золото выросло на 15%, значит, и обязательства Бразилии перед Китаем выросли на 15%, и это еще без учета купонов. А выросла ли экономика за этот год на те же 15%? С большой вероятностью – нет. (С похожей проблемой столкнулся Селигдар, выпустивший большой объем золотых облигаций, вследствие чего выросли и обязательства компании. Поэтому при росте цен на золото одновременно растут и выручка, и процентные расходы).
Одно из преимуществ длинных кредитов в фиатных валютах – что они номинированы в дешевеющих деньгах, следовательно в будущем платить будет легче, так как те же будущие процентные выплаты "сгорят в огне инфляции". А золото само собой следует вместе с инфляцией, дорожает в номинальном выражении по отношению к фиатным деньгам. Вывод: золотой кредит брать не выгодно.
Другой пример, когда валюта, привязанная к золоту имеет место быть – Зимбабвийский золотой (ZiG). Он привязан и обеспечен(по идее) к золоту. Еще в начале были разговоры о том, что обеспечение будет сокращаться, так как существует мультипликативный эффект, банковская деятельность, кредиты, депозиты, вследствие чего растет денежная масса. Но если запасы золота, подкрепляющего валюту не будут расти такими же темпами, то и в экстренном случае не будет возможен обмен ZiG на золото. Но и не только в этом случае. Фиатные валюты подкреплены верой в центральный банк эмитирующей страны. Доверия к Зимбабвийскому ЦБ у населения нет еще с 2008 года, когда он печатал Зимбабвийские $ номиналом 1 триллион.
Ценность ZiG упала, как и вера в него, и еще по ряду причин, и в итоге ЦБ Зимбабве девальвировал эту "золотую" валюту на 40% всего спустя полгода после запуска.
Обобщим. Вот какие проблемы могут всплыть у валют, привязанных к золоту.
• Отсутствие инфляции. Да, это плохо, так как если ее не будет, цены расти не будут, а наличка будет дорогая сама собой и дешеветь не соберется, то какой смысл ее тратить? За этим последует спад экономической активности (спроса), снижение производства, кризис, депрессия.
• Невыгодность кредитования. Об этом говорилось ранее.
• (В случае мирового использования таких валют) Переток золота из стран нетто-импортеров (с отрицательным торговым балансом) к странам нетто-экспортером (с положительным т.б.), так как если импортеры будут платить за импорт такой валютой, привязанной к золоту, то придется отправить золото экспортеру по его требованию. Так произойдет переток, и у импортеров в конечном итоге может закончиться золото как платежное средство, опять снижение спроса, снижение производства, мировой кризис, депрессия.
Какой же можно сделать вывод?
Золото хорошо само по себе как способ сохранения сбережений на очень долгом промежутке времени. Кто хочет, тот и купит его вместо фиатных валют.
И даже валюты, привязанные к золоту, имеют свойство всё равно девальвироваться (примеры: доллар США в 1970-х годах и зимбабвийский золотой сейчас). А без девальвации не обойтись, так как не зря существуют таргеты инфляции в 2%.
Однако если в стране гиперинфляция, то попробовать можно.
(с) Pol Redley @sosisochnayagazeta
3 минуты
7 октября 2024