16 подписчиков

📉 Акции Роснефти упали около 20% с весенних максимумов, примерно так же, как и индекс Мосбиржи. Некоторые считают, что это падение оправданно, потому что компании испытывают трудности.

📊 Вот основные финансовые результаты за первый квартал 2024 года:

- Выручка составила 5,17 триллиона рублей, что на 33,4% больше, чем в прошлом году.

- Операционная прибыль составила 1,23 триллиона рублей, увеличившись на 24,6% по сравнению с прошлым годом.

- EBITDA составила 1,8 триллиона рублей, показав рост на 17,8% по сравнению с прошлым годом.

- Чистая прибыль составила 773 миллиарда рублей, продемонстрировав рост на 27% по сравнению с прошлым годом.

📌 Операционные показатели:

- Добыча нефти снизилась на 5,1% до 93 миллионов тонн.

- Производство газа увеличилось на 9,3% до 47 миллиардов кубических метров.

💪 Великолепный отчет, никаких существенных проблем не обнаружено. Единственный негатив - рост налога на добычу полезных ископаемых на 58% до 1,8 триллионов рублей, незначительное снижение добычи нефти из-за соглашения ОПЕК+ и увеличение капитальных вложений на 16,2%. Основная часть этих инвестиций направлена на проект "Восток Ойл".

⚠️ Напомним, что главная идея в Роснефти заключается в сочетании хороших дивидендов и роста бизнеса в полтора раза в течение ближайших пяти-шести лет благодаря проекту "Восток Ойл".

💰 Какова стоимость компании?

🔥 В двух словах, очень недорого. Вы покупаете одну из крупнейших российских нефтяных компаний с дивидендной доходностью 14-15% при трехкратной годовой прибыли. Форвардный коэффициент EV/EBITDA составляет всего 2,6. Роснефть в целом торгуется на 25-35% дешевле среднерыночных значений. Еще недавно (в мае) дисконт в 5-15% казался настоящим подарком.

🛢️ Да, цены на нефть снизились, но это снижение на 14% с мая не объясняет такого большого дисконта. Кроме того, проект "Восток Ойл" планируют освободить от увеличения налога на прибыль с 2025 года. А снижение цен на нефть носит временный характер и не сильно влияет на долгосрочные перспективы. Значит, позитивных моментов намного больше.

📋 Таким образом, негативное отношение к нефтяникам не соответствует реальному положению дел в их бизнесе, включая Роснефть.

1 минута

12 сентября 2024