16 подписчиков

🤔 Акции компании "Мечел" могут быть интересны для покупки, но с некоторыми оговорками.

👇 Размер его просадки не соответствует уровню проблем в бизнесе. С начала года акции компании упали почти на 70%. Первая коррекция была оправданной, но затем последовала чрезмерная реакция рынка. "Мечел" отпадал наравне с "М.Видео" и "Сегежей", хотя ситуация там не такая плачевная. Компания не находится в предбанкротном состоянии. Да, есть бумажный чистый убыток, но свободный денежный поток по годам стабильно положительный. Большая часть свободных средств идет на обслуживание и погашение долгов.

⏫ Спекулятивно, с расчетом на быстрый отскок рынка, "Мечел" может оказаться хорошей опцией. По крайней мере, там не все так плохо, как закладывает рынок. В акциях много шортистов, и закрытие их позиций на отскоке приведет к шорт-сквизу.

⚠️ Но есть и "нюансы". Главный из них: "Мечел" по-прежнему непривлекателен с инвестиционной точки зрения.

- Цены на уголь остаются низкими, и нет предпосылок для их восстановления в ближайшем будущем.

- По мультипликаторам, на первый взгляд, дешево (FWD EV/EBITDA 4,5х при среднеисторической 6х), но относительно других добытчиков - дорого, особенно для текущего рынка.

- Слабый фундаментал: высокий долг (Net Debt / EBITDA 3,3х), растущие издержки и схлопывающаяся маржа, отсутствие дивидендов.

🧐 Покупка "Мечела" - это агрессивная ставка на отскок рынка, которая может принести очень хорошую прибыль в краткосроке. "Топливом" здесь служат зазевавшиеся шортисты, по мнению которых шорт "Мечела" - это бесконечная золотая жила. Когда тренд развернется, пойдет закрытие позиций с выносом вверх. Спекулятивный потенциал тут огромный. Но и риски повышенные.

1 минута

6 сентября 2024