Найти Ρ‚Π΅ΠΌΡƒ
1113 подписчиков

πŸ—Π”Π΅Π²Π΅Π»ΠΎΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹: Π‘Π°ΠΌΠΎΠ»Π΅Ρ‚ ΠΈ ПИК

Π”Π²Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-застройщика ΠΎΡ‚Ρ‡ΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΡΡŒ ΠΏΠΎ МБЀО Π·Π° ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π°. Аналитики Market Power Ρ€Π°Π·Π±ΠΈΡ€Π°ΡŽΡ‚ ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ

πŸ”ΉΠ‘Π°ΠΌΠΎΠ»Π΅Ρ‚ (SMLT)

Π Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹
- Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ°: β‚½171 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (+68%)
- скоррСктированная EBITDA: β‚½53,5 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (+62%)
- чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ: β‚½4,7 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (-49%)
- чистый Π΄ΠΎΠ»Π³/EBITDA: 0,87Ρ… (ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² 1,08Ρ… Π·Π° 1ΠΏ23)
- чистый Π΄ΠΎΠ»Π³ (с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ финансирования, эскроу)/EBITDA: 2,2Ρ… (ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² 1,23Ρ… Π·Π° 1ΠΏ23)

Компания заявила, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сСйчас Π΅Π΅ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π° β€” Π²Ρ‹ΠΉΡ‚ΠΈ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π½Π΅ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ 2Ρ… ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŽ чистый Π΄ΠΎΠ»Π³ (с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ финансирования ΠΈ Π·Π° Π²Ρ‹Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ остатков Π½Π° эскроу)/EBITDA ΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡΠΈΡ‚ΡŒ ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ бизнСса послС сниТСния ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΠΎΠΉ ставки.

πŸš€ΠœΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠ² МР
Компания ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹

Π’Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° ΠΈ EBITDA растут Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ. ОбъСм ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ нСдвиТимости Π²ΠΎ 2 ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π΅ вырос сразу Π½Π° 74% Π³ΠΎΠ΄ ΠΊ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ. ΠŸΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ Ρ‚Π°ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ»ΠΎ? Π•ΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Ρ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹.

1️⃣Работа Π² Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ устойчивом сСгмСнтС массового доступного Тилья.
2οΈβƒ£ΠŸΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ спрос Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Π½Ρ‹ ΠΊΠΎΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π»ΡŒΠ³ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ 8% ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ условий сСмСйной ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠΈ.
3️⃣БамолСт Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ партнСрство с Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΈΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡ‹ крСдитования, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΌΠ°ΡΡΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π»ΡŒΠ³ΠΎΡ‚Π½ΡƒΡŽ ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΡƒ.

Однако чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ всС Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚, ΠΏΡ€ΠΈΡ‡Π΅ΠΌ сильно.Β  ЀинансовыС расходы Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ высокой ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки растут.

Π’ΠΎ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚, вСроятно, скромнСС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π² ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ подСйствуСт эффСкт ΠΎΡ‚ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Π½Ρ‹ ΠΊΠΎΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΠΉΒ Π»ΡŒΠ³ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ снизит Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ ΠΈ EBITDA. Π–Π΄Π΅ΠΌ сниТСния ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ роста ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… расходов.

А Π²ΠΎΡ‚ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹, скорСС всСго, компания Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ инвСстируСт ΠΈ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ экспансию.

Π’ Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ, Π‘Π°ΠΌΠΎΠ»Π΅Ρ‚ β€” ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π»ΠΈΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠ² Π² отрасли со ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³Ρ€ΡƒΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΈ достаточной для Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½Π°ΠΊΠ°Π½ΡƒΠ½Π΅ роста ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΠΎΠΉ ставки стоит Π΄Π²Π°ΠΆΠ΄Ρ‹ ΠΏΠΎΠ΄ΡƒΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

πŸ”ΉΠŸΠ˜Πš (PIKK)

Π Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹
- Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ°: β‚½264,8 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (Π±Π΅Π· ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ)
- скоррСктированная EBITDA: β‚½58,5 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (-2%)
- чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ: β‚½41 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (+50%)

πŸš€ΠœΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠ² МР
Π”Π΅Π²Π΅Π»ΠΎΠΏΠ΅Ρ€ прСдставил Π½Π΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚

ПИК Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠΈ сумСл ΡΠΎΡ…Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ ΠΈ EBITDA. Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ°Ρ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ портфСля ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ β€” Московский Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ роста ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΠΎΠΉ ставки охлаТдаСтся спрос Π½Π° ТильС. Из-Π·Π° этого Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΎΡΡ‚Π°Π»Π°ΡΡŒ ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ Π±Π΅Π· ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ.

Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΏΠΎ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π°ΠΌ полугодия выросла Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ финансовых инструмСнтов. Однако Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Π±Π°Π·Π΅ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ основной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, которая ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π½Π΅Π±ΡƒΠΌΠ°ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π°, Π° ΠΎΠ½Π° ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ»Π°ΡΡŒ Π½Π° 8%, Π΄ΠΎ β‚½24 ΠΌΠ»Ρ€Π΄.

Π’ΠΎ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠΈ финансовыС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ останутся скромными. ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° Ρƒ всСх Π΄Π΅Π²Π΅Π»ΠΎΠΏΠ΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΎΠ΄Π½Π° β€” ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Π½Π° массовой Π»ΡŒΠ³ΠΎΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ, вСроятно, снизит Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. На этом Ρ„ΠΎΠ½Π΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΊ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡƒΡŽ.

ΠœΡ‹ Π½Π΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ смотрим Π½Π° пСрспСктиву инвСстирования Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ПИКа. Компания ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΡƒΡ…ΡƒΠ΄ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΡΡ‚Π°Π³Π½Π°Ρ†ΠΈΡŽ финансовых ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΈ это Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ сниТСния доступности ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠΈ ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠΎΠ² дСвСлопСрского бизнСса Π² странС.

2 ΠΌΠΈΠ½ΡƒΡ‚Ρ‹