16 подписчиков
РФ рынок: что нас ждет сегодня
В пятницу индекс мосбиржи провел в боковике.
Юань рос на 1% до 12,6 - рубль продолжает слабеть на фоне слабой нефти.
Нефть упала еще на 2% до $71,2, правда сегодня утром отскакивает почти до $72.
Компании:
1)Русал: дивов не будет, но байбек поможет?
Компания отказалась от выплаты дивидендов за 1П 2024.
Тут сюрпризов нет, чистый долг/EBITDA остается на уровне 5, что при ставке в 18% ставит компанию в непростое положение.
Вместо дивидендов могут провести байбек, в ноябре вынесут на совет директоров. Не факт что он будет из стакана.Можно ожидать условного выкупа у Дерипаски, в обход Миноров или части пакета СУАЛа.
Компания тоже с душком, мажоритарий не ориентирован на миноритариев.
Корпоративное управление в Русале хромает, поэтому даже несмотря на недавний рост цен на аллюминий, компания остается непривлекательной.
2)Северсталь: последний день с дивидендами
Компания заплатит 31 рубль дивиденда за 2кв 2024.
Из вызовов - падение цен на сталь на мировых рынках из-за кризиса на строительном рынке в китае (-35% цены на руду в Китае с начала года), замедление спроса на сталь внутри РФ (основа потребления - стройка, на оборонку стали идет мало, меньше 5%).
С другой стороны есть и большие планы по CAPEX, что будет давить на FCF и снижать дивиденд. Но может ли кого-то удивить ДД в 10%?
Из позитива чистый долг в районе нуля.
Пока акции тоже вне фокуса, 4 EV/EBITDA для металлурга это недешево в текущих реалиях.
И вообще к металлургам я отношусь скептически - есть встречный ветер со стороны макро.
3)Ренессанс: как дела?
Компания пару недель назад отчиталась по МСФО за 1П 2024.
Страховые премии выросли на 39% до 73,4 миллиардов рублей.
Чистая прибыль упала на 44% до 3,9 миллиардов рублей
Инвестиционный портфель вырос на 6% г/г до 192,4 миллиардов рублей.
Процентные доходы выросли на 85% г/г до 10 миллиардов рублей.
Заработали 3,6 рублей дивиденда за 1П 2024 (<4% дд).
Во 2П 2024 инвестиционный портфель увеличится на 16% из-за M&A ( купят Райфайзен лайф + покупка life-портфеля ВСК).
Прибыль упала из-за снижения цен на акции + облигации. Фактически, основа прибыли это управление инвестиционным портфелем, и при снижении ставки компания может показать бурный рост прибылей из-за переоценки акций и облигаций.
Также недавно ее добавили в лист ожидания на список включения в индекс мосбиржи.
Разумная оценка в капитал, байбек и мотивированный менеджмент - все это делает компанию неплохой ставкой на снижение ставок. В стратегии роста 2,0 держим.
Резюме:
Эта неделя будет волатильной - в пятницу нас ждет заседание ЦБ.
Самые важные данные по инфляции за неделю-две, на прошлой неделе мы видели дефляцию - это позитив, вкупе с мягкими отчетами это скорее повод для ЦБ быть мягче на ближайшем заседании и сохранить ставку. Юань тоже обладает потенциалом роста к рублю, что поддержит котировки.
С другой стороны нефти падать ниже $70 сложнее, из-за того что американские производители будут оперативно сокращать добычу по таким ценам - можем отскочить.
Поэтому, скорее ставлю на рост акций ближе в сторону 2700-2750.
Всем хорошей недели!
P.S
Картинку с изменением котировок добавил в комменты
2 минуты
9 сентября 2024