13 подписчиков
❔Удастся ли прийти к нулевому структурному балансу бюджета в 2025?
💡Считаем, что первичный структурный* дефицит в 2025 будет близок к 1% ВВП
• Бюджетная политика с 2022 стала мягче. Расходы выросли на ~4% ВВП по всей бюджетной системе. Сопоставимо увеличились расходы и федерального бюджета, в частности, если сравнивать их с обычным уровнями доковидного времени
• Бóльшая часть обусловлена приростом трат по статье "Национальная оборона" – как по всей бюджетной системе, так и на федеральном уровне**. Траты по статье выросли с 2.5-3% до 6% ВВП на пике в 2024
💡Плановые бюджетная консолидация и приведение структурного первичного баланса к нулю с 2025 как раз в основном были обязаны плановому сокращению расходов по статье "Национальная оборона"
=> если предположить, что траты по статье в 2025 останутся на уровне 2024, то (структурный?) сдвиг против доковидного времени сохранится
• Частью сдвига в расходах также являются новые меры, обозначенные президентом в послании Федеральному собранию в феврале и не учтенные в действующем бюджете
❔Что против этого?
💡Структурный сдвиг в доходах = рост цены отсечки на нефть в бюджетном правиле и рост налоговой нагрузки с 2025 в виде повышенных НДФЛ и налога на прибыль
• Изменение цены отсечки с 40 до 60 долл. / барр. – это сокращение структурного дефицита на ~1.8% ВВП
• Рост налоговой нагрузки с 2025 составляет ~1.3% ВВП
=> рост структурных доходов бюджета не покрывает (структурный?) прирост расходов...
... а структурный первичный дефицит может составить ~1% ВВП***
* Без учета стоимости обслуживания госдолга
** Расходы по статье "Национальная оборона" всей бюджетной системы почти целиком являются тратами федерального бюджета
*** До 2022 структурный первичный дефицит уже был ненулевым – составлял 0.5% ВВП, т.к. позволялись допрасходы на нацпроекты
1 минута
23 августа 2024