16 подписчиков

🟦 ВТБ - российский коммерческий банк с государственным участием.

📊 Финансовые показатели ВТБ демонстрируют стабильный рост. Чистый процентный доход банка за последние годы составил: в 2020 году - 531,7 миллиарда рублей, в 2021 году - 646,3 миллиарда рублей, в 2022 году -298 миллиардов рублей, в 2023 году - 761,4 миллиарда рублей, а за первое полугодие 2024 года - 288,3 миллиарда рублей. Средние темпы роста выручки составляют 9%.

🫰 Чистая прибыль банка за последние годы составила: в 2020 году - 80,6 миллиарда рублей, в 2021 году - 325,3 миллиарда рублей, в 2022 году - (-668) миллиарда рублей, в 2023 году - 432,2 миллиарда рублей, а за первое полугодие 2024 года - 277,1 миллиарда рублей. Средние темпы роста прибыли составляют 15,6%.

🤔 Мультипликаторы ВТБ показывают следующие результаты: EPS за 10 лет составляет 101,25%, средний темп роста EPS - 7,24%, P/E - 2,62, что лучше среднего показателя по индустрии 3,8, P/B - 0,47, что лучше среднего по индустрии 1,01, ROE - 26,4%, что хуже среднего по индустрии 28%, PEG - 0,36, что указывает на недооцененность компании. Цена по P/E составляет 99,6 рубля, а модель DCF - 120,8 рубля.

❗ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сделать вывод, что компания немного недооценена. В отличие от ряда конкурентов, ВТБ по итогам первого полугодия снизил прибыль на 4%, но повысил ее прогноз с прежних ожиданий 435 миллиардов рублей до 550 миллиардов рублей. Однако следует отметить, что 108 миллиардов из этой суммы - это разовый эффект от работы с заблокированными активами.

💸 Также банк сообщил о возможности дивидендного сюрприза. Однако ожидать ничего не стоит, так как банк сталкивается с рядом проблем, включая отсутствие дивидендов, высокую ключевую ставку и проблемы с капиталом.

⚠️ Результаты второго полугодия будут еще под большим давлением из-за повышения ключевой ставки до 18%. Это приведет к снижению маржи. ВТБ оценивается дешево и это оправдано, но рекордная прибыль банка не конвертируется в пользу акционеров. Банк не является фаворитом в банковском секторе, и пока сохраняется жесткая денежно-кредитная политика, результаты банка будут под давлением.

1 минута

22 августа 2024