1126 подписчиков
📑Отчеты дня: Т-Банк и Европлан
Банк и лизинговая компания представили свои отчеты по МСФО за полугодие. Разбираем показатели вместе с аналитиками Market Power
МСар = ₽0,5 трлн
Р/Е = 5,5
Р/В = 1,8х
Результаты
- чистые процентные доходы: ₽151 млрд (+50%)
- чистые комиссионные доходы: ₽42,4 млрд (+28%)
- чистая прибыль: ₽45,7 млрд (+25%)
- ROE: 32% (против 33% за 1п23)
Банк отмечает, что за 2 квартал общая выручка составила ₽193 млрд, увеличившись на 72% год к году.
Т-Банк заявил, что принял новую дивполитику, согласно которой будет выплачивать до 30% от чистой прибыли за год. Банк "будет стремиться" платить ежеквартально.
Также стало известно, что Интеррос стал крупнейшим неконтролирующим акционером Т-Банка с долей в 41,4%.
Бумаги Т-Банка (TCSG) растут на 1,5%.
🚀Мнение аналитиков МР
Удивляться нечему — отчет ожидаемо отличный!
Процентные доходы выросли за счет высокой ключевой ставки, комиссионные — за счет роста количества клиентов банка и их активности. При этом сильно выросла стоимость риска. Есть вероятность, что в дальнейшем банк будет распускать резервы, что будет дополнительным позитивом.
Результаты за следующие периоды будут зависеть от успеха интеграции с Росбанком. Мы считаем, что ТКС Холдингу это удастся. Также верим, что банк сможет перейти на выплату дивидендов поквартально, как и планирует.
Мы позитивно смотрим на бумаги Т-Банка, он по-прежнему остается нашим фаворитом наравне с Совкомбанком и Банком Санкт-Петербург. Из рисков — только объединение с Росбанком, но, как мы уже сказали, шансы на успех этого слияния высоки.
МСар = ₽99 млрд
Р/Е = 6
Р/В = 1,9х
Результаты
- чистый процентный доход: ₽12 млрд (+49%)
- чистый непроцентный доход: ₽7 млрд (+19%)
- лизинговый портфель: ₽256,7 млрд (+12%)
- чистая прибыль: ₽8,7 млрд (+24%)
Компания ожидает, что за весь год лизинговый портфель вырастет на 30%, а чистая прибыль составит ₽14-16 млрд.
Бумаги Европлана (LEAS) падают на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Отчет неплохой, но несколько хуже ожиданий в части непроцентных доходов и прибыли. Показатели растут вместе с лизинговым портфелем в связи со спросом на автомобили и технику.
Компания несколько снизила свои прогнозы, огорчив инвесторов. Связано это в основном с ростом резервов из-за высокого "ключа", торможением экономики и ростом налогов из-за реформы (налог на прибыль в следующем году вырастет до 25%).
Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Европлана. Считаем, что сейчас на рынке в финсекторе есть более интересные истории.
2 минуты
20 августа 2024