1119 подписчиков
😱 Ставка на дефолты. Часть 1
С 4 квартала 2016 года, по данным Мосбиржи, на российском долговом рынке случилось 45 дефолтов по биржевым облигациям с префиксом RU. При этом 25 из них произошли в 2024 году, и количество их очевидно растет вместе с ключевой ставкой.
Механика проста: при росте ключевой ставки растет стоимость заимствования компаний, ведь большинство кредитов юрлицам выдается с привязкой платежей к значению ключевой ставки. Это значит, что объем процентных платежей корпоративного сектора будет расти, а его маржинальность — сокращаться. По прогнозам MP, Центробанк может повысить ставку до 20% уже на сентябрьском заседании.
Уже сейчас объем кредитов с плавающей ставкой, выданных юрлицам (включая ИП и МСП), составляет больше ₽37 трлн. Рост ключевой ставки вызовет прямой рост процентной нагрузки на российских юрлиц — включая банки и финансовые компании — более чем на ₽740 млрд в год.
В контексте короткого временного периода высокой ставки и страновой корпоративной прибыли РФ, которую аналитики MP оценивают в ₽40 трлн, это не такая уж большая цифра. Однако стресс для наиболее закредитованных заемщиков усилится, ведь рефинансировать свои займы компаниям станет сложнее.
1 минута
20 августа 2024