1118 подписчиков
📉 Великое падение Segezha. А может пора покупать? (НЕТ!!!)
Бумаги лесопромышленной компании после сегодняшнего отчета и новостей о "допке" полетели вниз
На пике котировки падали более чем на 20%.
Естественно, после такой просадки у многих так и чешутся руки докупить. Market Power приводит три причины, почему этого делать не нужно.
1️⃣ Нет конкурентных преимуществ
Конкурентных преимуществ у Сегежи сейчас нет. Беда, как говорится, не приходит одна: и низкие цены на сырье, и проблемы с платежами, и транспортное плечо — все это давит на финансы компании. При текущих ставках и уровне долговой нагрузке компания практически не способна получать прибыль,
2️⃣ Нет спекулятивной идеи
Выдадим базу: акция — это доля в компании. Владелец акции — инвестор — получает профит, если компания делится с ним дивидендами или проводит байбеки, что драйвит котировки. У Segezha на это нет средств. И компания планирует провести обратное — дополнительную эмиссию, размыв долю акционеров. Кроме того, пока неизвестно, каким будет объем "допки".
2️⃣ Долг. А если точнее — "ДОЛГ!!!"
Он еще сильнее вырос, а дальше подорожает его обслуживание. Займы Segezha - короткие, со средним сроком 1,7 года. В 2025 году надо погасить ₽55 млрд. Компания, напомним, убыточная. Единственным выходом будет рефинансирование в той или иной форме. И при этом долговая нагрузка не снизится, а только вырастет. Рынок ждет повышения ключевой ставки, но самое главное — ждет, что она будет высокой долгое время. Вместе с ней вырастет и стоимость обслуживания долга.
😢 Вывод
Идеи в акциях SGZH сейчас нет. Как нет и предпосылок к переходу от выживания к процветанию, от операционных убытков - к прибыли.
1 минута
28 августа 2024