29 подписчиков
#MacroDoomPorn #JunkDebt
Пришли первые данные о состоянии дел с «плохими долгами» в контуре $ системы.
К среде, 07.08, рынок взаимных и биржевых фондов, инвестирующих в «мусорный» корпоративный кредит, пережил худший недельный отток с 2020 года. Совокупно инвесторы изъяли $2.5 млрд, в основном, из ETFs (почти 80% продаж) [FT]:
Этот рынок объемом $1.3 трлн долларов в целом имеет более слабое кредитное качество, чем его аналог в мире заемного финансирования — рынок высокодоходных облигаций аналогичного размера, — что делает его более уязвимым в условиях рецессии.
Первый звоночек прозвучал еще в понедельник, когда в Штатах подскочили спреды между мусорными [высокодоходные] выпускам корпдолга и облигациями инвестгрейда по индексу BBG.
Механика сворачивания #CarryTrade по иене напрямую связана с распродажей рисковых активов в течение нескольких последних недель. Но это всего лишь цветочки. А вот ягодки: вторичный эффект от прошедшей по рынкам волны маржин-коллов после «Японского шока» [хронология].
Плюс туда же: волатильность-паника, страсти по поводу рецессии, #ФРС опять опоздал и т.д. Все это только стимулирует тряску на «хрупком» рынке корпоративного кредита, что мы сейчас и наблюдаем. Проще говоря — внутри него возникает риск каскадных распродаж.
1 минута
11 августа 2024