73 подписчика
🏦 Сегодня были опубликованы очередные минутки ЦБ по результатам заседания Совета директоров 26 июля, посвященного ключевой ставке, и комментарий к среднесрочному макроэкономическому прогнозу. Они показались интересными нашему главному экономисту Антону Табаху и он делится своими впечатлениями от прочитанного:
Из изложения видно, как ужесточились подходы Банка России по сравнению с июньским заседанием. Был выбор: «вздернуть» ставку на 3-4 п.п., но сказать: «Это всё», или же повысить ее на 2 п.п. и оставить направленный сигнал, что ставка может повышаться и дальше. В итоге было сделано второе. С одной стороны, был выбран более мягкий вариант. С другой – регулятор явно жестче управляет ожиданиями на ближайшие кварталы и годы.
📈 Что еще важно? Что были голоса, которые утверждали, что уже все возможное сделано, и близка точка перелома. Но это было откровенное меньшинство. И видно, насколько жестко настроено руководство регулятора. Кроме того, ЦБ явно увеличил ожидания от роста этого года и от замедления в первом полугодии следующего. И в целом закладывается на более высокие процентные ставки, повысив нейтральную процентную ставку – ту ставку, при которой экономика развивается стабильно, без роста цен, на адекватном уровне экономического роста. Понятно, что адекватный уровень экономического роста для Банка России – это, скорее, 1,5-2% годовых, а не 3%, на которые ориентируются большинство программ развития.
Кроме того, в минутках более подробно раскрыто то, что председатель Банка России рассказывала на конференции: ожидания более сильного замедления и охлаждения экономики в конце этого года и первом полугодии следующего; высокие ставки долго и затем аккуратное и медленное снижение; ну и то, что регулятор остается при своей традиционной позиции в отношении инфляции.
#важно
#регулирование
#мнение
1 минута
7 августа 2024