14 подписчиков
РФ рынок: что нас ждет сегодня
В понедельник индекс мосбиржи опять упал, в этот раз на 2,5% до 2830 пунктов.
Нефть вчера падала до $75, но сегодня отскакивает до $77.
Черный понедельник на мировых рынках
Вчера была мощнейщая раздача в индексах за пару лет.
Японский индекс упал вчера почти на 15%, испытав сильнейшую коррекцию за 34 года, правда сегодня обратно отскакивает на 10%.
Американские индексы упали на 4-5% вчера.
Криптовалюта падала на 15-25% за день - может ли защитный актив падать настолько за день, вопрос скорее риторический.
Кто виноват!?
В мире произошел классический кризис ликвидности, причина в том числе техническая, порвало Керри-трейдеров.
В чем идея - берешь долг в йене под 0%, и покупаешь облигации в долларе под 4%. Проблема, что неожиданно политики ЦБ разошлись, Японцы агрессивно повысили ставку с 0,1% до 0,25%, а американцы объявили о снижении ставки. Спред уменьшился, что вынудило продавцов фиксировать позиции и вызвало резкое укрепление йены, учитывая что такие позиции набирают с большими плечами эффект на рынок оказался лавинообразным.
Что дальше?
Сегодня паника успокаивается, можем ждать обратного движения, сырье с утра отскакивает на процент-другой.
Позитивно смотрю на золото, волатильность вынуждает Пауэлла быть более мягким, что позитивно для цен на золото.
PMI: экономика горячая
В июле PMI индекс в РФ снова вернулся к росту и составил 51,1.
Индекс выше 50 говорит о уверенности потребителей.
Несмотря на жесткие макроэкономические условия, у предприятий умеренно высокий уровень оптимизма.
Это скорее повод для ЦБ быть несколько жестче на следующем заседании.
Компании:
1)Ozon: замедление бизнеса
Компания вчера отчиталась за 2кв 2024 по МСФО
GMV вырос на 70% г/г до 122,5 миллиард
Выручка выросла на 30% г/г до 122,5 миллиардов рублей.
EBITDA составила -658 миллионов рублей
Активно растет рекламная выручка (+88% г/г) и финтех (x4 г/г), модель компании предполагает заработок как раз на услугах продавцам на платформе.
В чем проблема таких компаний как Ozon - в твоей цене уже заложены ожидания по бурному росту. Стоит тебе перестать расти и твой мультипликатор сложится, а инвесторы потеряют. Яркий пример этому Fix Price или Intel. Ну и пока маржинальность расстраивает - от этого может сильно зависеть итоговая оценка стоить.
Пока наблюдаю со стороны, нет достаточного дисконта для такой неопределенности.
2)Русагро: слабый отчет
В понедельник компания отчиталась за 1П 2024.
Выручка компании выросла на 30% г/г до 139 миллиардов рублей.
EBITDA компании упала на 11,6% г/г до 13,8 миллиардов рублей.
Чистая прибыль упала на 74% г/г до 3,48 миллиардов рублей.
Чистый долг/EBITDA держится около 1,1.
Компания негативно отчиталась за 1П 2024, расходы растут опережающими темпами. Рентабельнось по EBITDA снизилась с 15% до 10%. Это минимум, наверное, лет за 5.
С другой стороны, впереди переезд в РФ и остановка торгов на полгода, не все хотят сидеть в бумаге.
В моменте скорее справедливо оценена.
3)Новабев: 8 негретят.
ЦБ утвердил параметры допэмиссии-раздачи акций.
Будет не 1 акция, а 8, причем 7 придут в виде дивиденда. Это отличает от сплита и может привести к падению акции не в 8 раз, а несколько меньше.
20 августа послужат датой дивидендной отсечки, после чего акция не будет торговаться пару дней.
Также жду досрочной экспирации фьючерсов, набираю зеркальную позицию (фьючерсы недооценены относительно акции на 3-4%), считаю интересным уход в дивотсечку.
Ждем пресс релиза от компании.
Резюме:
Сейчас такой рынок что любой негатив моментально сказывается на цене акций - рынок медведей он такой. Хотя реальное влияние западных рынков оно сильно меньше.
С другой стороны, ситуация немного смахивает на 2022 год, рубль слишком крепкий из-за слабого импорта, что угрожает бюджету и создает среднесрочно интересные возможности в валютных инструментах. Есть один способ, но это скорее костыль, чем дольше сильный рубль - тем выше шанс выкупа нерезидентов в Лукойле.
А так смахивает на прошлую неделю, щупаем 2800 - и дальше в отскок?
3 минуты
6 августа 2024