14 подписчиков
💸 На российском рынке осталось немного стабильных дивидендных историй. Одна из них - привилегированные акции Ленэнерго, по которым дивиденды выплачиваются уже несколько лет подряд в размере 10% от чистой прибыли РСБУ.
📈 Выручка Ленэнерго выросла на 11,8% г/г, в то время как себестоимость увеличилась всего на 10,1%, что создало условия для увеличения чистой маржинальности.
🫰 Доходы от передачи электроэнергии выросли на 6% г/г, с 49,7 до 52,7 млрд рублей. Технологическое присоединение принесло более 6,2 млрд рублей по сравнению с 3 млрд рублей годом ранее.
👤 Заместитель генерального директора по экономике и финансам «Россети Ленэнерго» Александр Гридин отметил, что стабильные финансовые показатели компании в первом полугодии 2024 года были обусловлены факторами, обеспечивающими денежный поток: исполнением обязательств по технологическому присоединению заявителей и ростом полезного отпуска электроэнергии при меньших темпах роста себестоимости.
⚡ Ленэнерго - пример эмитента с сильным балансом, что особенно важно в условиях текущих ставок. Процентные доходы выросли в 2,8 раз г/г, в то время как уплаченные процентные расходы даже снизились. Чистый процентный доход вырос в 3,2 раза г/г и составил 1,8 млрд рублей.
📊 Чистая прибыль выросла на 32,9 % г/г, достигнув отметки 18,6 млрд рублей. По итогам полугодия компания уже заработала 19,94 рубля дивидендов на привилегированную акцию. По текущей цене это дает примерно 8,8% доходности.
🧐 Однако, не стоит просто умножать полученную цифру на 2! Исторически в 4 квартале чистая прибыль Ленэнерго по РСБУ оказывается значительно ниже, чем в каждом из первых трех кварталов на фоне списаний и обесценений, которые учитываются под конец года. Величина этих обесценений трудно поддается прогнозированию и больше напоминает бухгалтерскую лотерею.
🔥 За последние 3 года чистая прибыль 2 полугодия в среднем составляла 65% от прибыли первого полугодия. Это ориентирует нас примерно на 31 млрд руб. прибыли по итогам всего 2024 года или 33 рубля дивидендов на акцию. По текущей цене (227 рублей) это дает 14,5% дивидендной доходности. Это весьма интересно на фоне крепкого баланса и потенциала дальнейшего роста выплат!
1 минута
15 августа