1126 подписчиков
📑Отчеты дня: металлы и нефть
ММК и Газпром нефть подвели итоги 1-го полугодия по МСФО. Разбираем показатели вместе с аналитиками Market Power
МСар = ₽0,6 трлн
Р/Е = 5
Результаты
- выручка: ₽417,8 млрд (+18,5%)
- EBITDA: ₽92,7 млрд (+5%)
- чистая прибыль: ₽50,3 млрд (-2,5%)
- FCF: ₽27,8 млрд (+209%)
- чистый долг: -₽83,8 млрд (почти без изменений)
- чистый долг/EBITDA: -0,42х (против -0,6х за 1п23)
- капвложения: ₽46,3 млрд (+2,5%)
Сокращение чистой прибыли компания связывает в основном с влиянием курсовых разниц. А FCF взлетел из-за роста EBITDA и нормализации оборотного капитала.
Кроме того, СД компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за первые полгода в размере ₽2,49 на акцию. Доходность при текущей цене составляет 4,7%. Дивотсечка — 17 октября, ВОСА — 27 сентября.
Бумаги ММК (MAGN) падают на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Компания демонстрирует неплохие результаты. Мы ожидаем, что во 2-м полугодии показатель чистой прибыли будет на уровне 1-го.
Считаем, что ММК может платить дивиденды и дальше, поквартально из свободного денежного потока, который так удачно взлетел за отчетный период. Однако сама сумма дивидендов вряд ли будет сильно больше, поскольку на FCF все же давят инвестиции и возможный отток в оборотный капитал.
Мы нейтрально смотрим на акции ММК. Да, это все еще самый дешевый металлург из "большой тройки". Но его котировки могли бы значительно вырасти, если бы компания начала платить дивиденды из "кубышки". Однако сейчас это только розовые мечты.
МСар = ₽3,4 трлн
Р/Е = 5
Результаты
- выручка: ₽2 трлн (+30%)
- скорректированная EBITDA: ₽704 млрд (+12%)
- чистая прибыль: ₽328,5 млрд (+8%)
- FCF: ₽161,2 млрд (+77%)
- чистый долг/EBITDA: 0,45х (без изменений)
Бумаги Газпром нефти (SIBN) растут на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Выручка ожидаемо выросла за счет роста рублевой и долларовой стоимости барреля нефти относительно 1-го квартала.
3 квартал будет слабее для компании из-за укрепления российской валюты. А вот что будет в 4-м — пока сказать сложно, однако оптимистичный прогноз предполагает повторение показателей за это полугодие.
Считаем, что Газпром нефть может выплачивать дивиденды. Они могут составить ₽50-55 при выплате 75% прибыли.
Компания все еще остается одной из самых дорогих в отрасли, поэтому на инвестирование в ее бумаги мы смотрим несколько скептически.
1 минута
25 июля 2024