73 подписчика
📆 На прошлой неделе старший директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Павел Кашицын принял участие в 3-ей практической конференции «ЦФА: инвестиции нового поколения», организованной медиапроектом «Банковское Обозрение».
💸 Немного статистики из его выступления:
• По итогам 1 кв. 2024 г. накопленный объем выпусков ЦФА составил около 90 млрд руб.
• На рынке более 400 выпусков, большая их часть по объему – простые денежные требования с фиксированной или плавающей ставкой.
• Структурных продуктов на рынке сейчас менее 20%. И менее 1% – это гибридные цифровые права.
• Топ-5 эмитентов составляют порядка 2/3 всего рынка по объему.
О рейтинговании ЦФА:
«Мы точно понимаем, что можем рейтинговать простые денежные требования. Есть действующая методология. Что касается структурных продуктов, то здесь нужно смотреть индивидуально в каждом отдельном случае. Для нас общий принцип такой, что не должно быть мисселинга. То есть, если мы какому-то инструменту можем присвоить рейтинг на рынке ЦФА, то соответствующему инструменту на простом рынке мы тоже могли бы присвоить рейтинг.
Что касается гибридных цифровых прав, то возникают определенные проблемы. Если требование погашается не денежным способом, а каким-товаром или услугой, то этот товар или услуга должны иметь надлежащее качество и должны быть поставлены надлежащим образом. Как эти риски урегулировать, пока не очень понятно. Поэтому рейтинговые агентства пока смотрят на ГЦП аккуратно и в область применения своих методологий не включают».
О рисках:
«В качестве одного из главных рисков ЦФА мы видим риск оператора информационных систем (ОИС). Потому что сейчас каждый оператор представляет собой изолированный блокчейн. Пока, к сожалению, мы не видим интероперабельности ОИС. Было в рамках конференции сделано интересное предложение по контролируемому дефолту эмитента. Я бы добавил, что хорошо бы протестировать и контролируемую остановку оператора, чтобы проверить возможность эмитентов и инвесторов рассчитаться, используя альтернативные каналы».
📺 Полное видео – ЗДЕСЬ
1 минута
5 июля 2024