97 подписчиков
2/3
🟢 ООО НПП «Моторные технологии»
ООО НПП «Моторные технологии» (далее – компания) специализируется преимущественно на проектировании и производстве моечных машин для деталей, агрегатов и узлов, модельный ряд насчитывает более 90 видов оборудования. Завод компании основан в 2011 году и находится в городе Пенза.
Диверсификация продаж оценивается как высокая, доля крупнейшего покупателя в структуре выручки по итогам 2023 года (далее – отчетный период) не превышает 10%. Зависимость от труднозаменимых поставщиков и подрядчиков отсутствует ввиду диверсифицированной структуры закупок.
Отношение чистого долга на 31.12.2023 (далее – отчетная дата) к EBITDA за отчетный период, по расчетам агентства, сохранилось на уровне предыдущего года и составило 3,1х. По итогам 2024 года агентство ожидает снижение долговой нагрузки как минимум до уровня 2,7х.
По расчетам агентства, операционный денежный поток компании на горизонте года от отчетной даты в совокупности с остатком денежных средств на отчетную дату, доступными к выборке лимитами по кредитным линиям и фактически привлеченными средствами на момент рейтингового анализа достаточны для осуществления всех плановых затрат.
Оценка также сдерживается отсутствием формализованной дивидендной политики и практикой выдачи займов связанным сторонам. В частности, в 2023 году компания предоставила заем собственнику в целях финансирования приобретения бизнеса (земельный участок и оборудование) по производству закаленного стекла в размере 120 млн руб., погашение которого ожидается за счет средств собственника и поступлений от нового бизнеса, оформленного на связанную компанию, в ближайшие 4 года.
Агентство отмечает сильные операционные и финансовые результаты компании за отчетный период. Выручка компании в отчетном периоде увеличилась на 59% и составила 721 млн руб., а EBITDA, по расчетам агентства, выросла практически в 2 раза.
🟢 ООО «Проект 111»
ООО «Проект 111» (далее – компания) специализируется на поставках, разработке и производстве промопродукции и бизнес-подарков. Компания была основана в 1993 году, головной офис располагается в Санкт-Петербурге, также функционируют производственно-складской комплекс в Ленинградской области, распределительный центр в Московской области и офис продаж в Москве. Деятельность осуществляется на всей территории РФ через сеть из более чем 3 000 агентов и дистрибьюторов. Ассортиментная матрица насчитывает более 30 000 товарных единиц.
Компания поддерживает невысокую долговую нагрузку: в терминах отношения чистого долга к EBITDA по итогам 2023 показатель соответствует 0.7 (включая капитализируемую аренду офисных помещений и земельных участков). Агентство не предполагает роста показателя на фоне отсутствия планов у компании по увеличению объемов заимствований и наличия возможностей по фондированию роста бизнеса за счет операционного потока.
Компания демонстрирует высокий уровень рентабельности – по итогам 2023 год маржинальность по EBITDA по расчетам агентства составила 19%. Агентство оценивает подверженность валютным рискам на среднем уровне: не ведя ВЭД самостоятельно, компания напрямую не подвержена рискам переоценки валюты, так как расплачивается с дистрибьютором в рублях, но курс валют может существенно влиять на рентабельность компании и конкурентоспособность её продукции.
Агентство обращает внимание на большой объем операций со связанными сторонами, относящийся к аренде помещений, осуществлению ВЭД и всех операций, связанных непосредственно с печатью и всеми видами нанесения, которые предлагает компания конечным клиентам. Часть ковенант в действующих кредитных соглашениях подразумевают учет показателей аффилированных компаний, что повышает риск их нарушения.
3 минуты
8 июня 2024