13 подписчиков
Пресс-конференция Банка России: конспект
Денежно-кредитная политика и инфляция
• На заседании рассматривались сохранение ставки и ее повышение (звучали варианты 17.00% и 18.00%)
• В базовом сценарии темпы роста во втором квартале будут более сбалансированными, а дезинфляция усилится
• Выросла вероятность альтернативного сценария, в котором потребуется дополнительное повышение ставки
• Пока нет решающих аргументов, чтобы отвергнуть базовый сценарий
• Выбор между сценариями будет основной развилкой июльского заседания, когда будут получены дополнительные данные
• Если устойчивое инфляционное давление не начнет снижаться, реализуются проинфляционые риски, ЦБ допускает возможность существенного (больше 1 пп) повышения ключевой ставки в июле
• Сейчас у ЦБ появилось пространство для повышения ставки – к разговорам о пространстве для снижения можно будет вернуться тогда, когда вопрос о повышении уйдет из повестки
• Возникла вероятность того, что инфляция в 2024 превысит прогнозный диапазон ЦБ
• Усиливаются риски того, что устойчивые показатели инфляции могут замедляться не так быстро, как заложено в базовом сценарии, и закрепятся на текущих значениях или даже ускорятся
Экономическая активность и рынок труда
• Разрыв выпуска остается значительно положительным, перегрев в 1к24 не уменьшился
• Динамика ВВП идет близко к верхней границе прогнозного диапазона ЦБ
• Некоторые предприятия отмечают признаки замедления спроса, что соответствует базовому сценарию
• Нет ни одного сигнала о том, что напряженность на рынке труда спадает
Кредиты и депозиты
• Чем больше объемы льготных программ кредитования, тем выше будет ключевая ставка
• ЦБ исходит из того, что безадресная льготная ипотека продлена не будет
• Банки повышают ставки по депозитам не только из-за ожиданий более продолжительного периода жестких денежно-кредитных условий, но и чтобы удержать клиентов после увеличения лимита переводов по СБП
Внешний сектор
• На динамику импорта в последние месяцы могли повлиять проблемы с расчетами
• Сохранение проблем с импортом в среднесрочной перспективе проинфляционно
• Укрепление рубля вызвано не только проблемами с платежами по импорту, но и поступлением с лагом валютной экспортной выручки
Бюджет
• Бюджетные новации, скорее, нейтральны для инфляции
• Вторичные эффекты от структуры доходов и расходов могут быть как проинфляционными, так и дезинфляционными
Урожай
• ЦБ не ждет, что фактор урожая окажет сильное влияние на общие темпы роста цен
• Раньше ЦБ рассматривал урожай как потенциальный дезинфляционный фактор, сейчас считает слабо проинфляционным
• Урожай зерновых достаточен (несмотря на заморозки), влияние мировых цен сглаживается экспортными пошлинами
• Эффект на плодоовощи не очень большой, так как проблемы не коснулись южных регионов
2 минуты
7 июня 2024