Найти тему
2054 подписчика

🛟 Долговая нагрузка.

Абсолютное большинство компаний работают, используя заемные средства. Кредитный рычаг позволяет повысить эффективность использования акционерного капитала, ускорить рост бизнеса. Но, чем больше долговая нагрузка, тем больше рисков.

🪵 Изменения на рынках сбыта могут существенно изменить перспективы компании. Яркий пример – «Сегежа». Отличный растущий бизнес, но при этом с достаточно высокой долговой нагрузкой. После закрытия европейского рынка и падения цен на продукцию на других рынках компания оказалась в крайне затруднительном состоянии. Трудности могут возникнуть и без таких кардинальных изменений рыночно конъюнктуры. В условиях сохранения жесткой денежно-кредитной политики в течении долгого периода рефинансирование оказывается существенно дороже, что может повлиять на финансовую устойчивость.
👉 Есть различные модели для оценки финансовой устойчивости компаний. Но в этом посте коснемся нескольких важных мультипликаторов, которые позволяют сделать какие то выводы.
🧮 Чистый долг/EBITDA. Наверное, самый популярный мультипликатор. Показывает, насколько покрывается долг прибылью до налогов, процентов и амортизации. Нормой считается показатель до 3х. Хотя необходимо учитывать отрасль, в которой работает компания. Например, для ритейла повышенная долговая нагрузка – норма.
✂️ Операционная прибыль/Процентные расходы. Показывает, насколько легко компании обслуживать свой долг. Норма – больше 4х. Но стоит учитывать и отрасль.
💸 Обязательства/Активы. По этому показателю видно, какой рычаг использует компания. Активы равны обязательствам плюс собственный капитал. Если соотношение Обязательства/Активы более 0,8, значит собственных средств в бизнесе используется слишком мало.
📐Коэффициент текущей ликвидности. Это соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств. Если оборотные активы не покрывают краткосрочные обязательства – это риск того, что компания может столкнуться с проблемами по своим обязательствам в обозримом будущем. Комфортно, когда соотношение выше 1,5х.
📊 Наконец, важно смотреть динамику финансовых показателей. Если бизнес стагнирует, а долговая нагрузка растет – вероятно не стоит дожидаться, когда мультипликаторы уйдут в красную зону.
1 минута