477 подписчиков
Я не очень пристально слежу за российским рынком, потому что пока позиций там нет, и на рынок криптовалют он влияет не сильно. Но весь рост с начала 2024 года был обнулен за последние пару недель. Основными триггерами стали проблемы Газпрома и новая налоговая реформа и смена риторики ЦБ на возможное поднятие ставки. Перспективы для бизнеса ухудшились, и это сказалось на стоимости акций.
⠀
Проблемы Газпрома системные и быстро не решатся, он потерял уже большую часть рынка ЕС, а теперь с большой вероятностью может потерять оставшиеся контракты из-за судебного решения в Австрии. Так же в этом году заканчивается транзит газа через Украину, и пока никто не стремится его продлевать, а точнее не предлагает схему для этого. А еще всем стало ясно после визита Путина в Пекин, куда не взяли Миллера, что строительство «Силы Сибири 2» отложено на неопределенный срок. Китаю просто не нужен газ в том регионе в таком масштабе. Так что пока негативных факторов много, но если по одному из них наметится улучшение, то цена может вырасти. Может ли она упасть еще - к сожалению да, вырастет ли долгосрочно - конечно да, но вот скорее всего не раньше 2026 года.
⠀
Налоговая реформа была ожидаема и нанесла удар по ожиданиям будущей прибыли компаний, но в этом году акции могут наоборот зафиксировать побольше прибыли по старым ставкам, чтобы в следующем платить меньше налогов. Так что осенью мы можем увидеть неплохое ралли на российском рынке. Но пока компании только сокращают дивиденды, и это давит на рынок.
⠀
Но вот на инфляцию налоги могут повлиять не лучшим образом, а она итак выше прогнозов. На что ЦБ планирует поднять ставку еще выше уже в этом месяце. А вот это куда более негативный фактор для нашей экономики. Если раньше все ждали скорого снижения ставок, то сейчас ужесточение и высокие ставки как минимум еще и на 2025 год. И это сильный негатив для рынка и всей экономики.
⠀
А вот рубль чувствует себя хорошо вопреки основному фундаменталу. Нефть падает, продажи газа Газпромом сократятся, а следовательно и валютная выручка. Но у нас проблемы с импортом из-за вторичных санкций, поэтому рубль пока укрепляется. Но вообще у меня сложилось мнение, что все эти факторы не так важны, так как курс рубля регулируется ЦБ и валютными спекулянтами. А ЦБ выполняет распоряжения из МВФ, а не работает в интересах нашей экономики. Так после блестящей работы в 2022 году там, видимо, получили по голове от начальства из МВФ и девальвировали рубль, сами разогнав инфляцию, а еще подняли ставки, чтобы душить нашу экономику.
⠀
Виной тому показатель соотношения наших золото-валютных резервов к размеру денежной массы M1, прикладываю график к этому посту. Они долгое время ходили почти в прямой корреляции до февраля 2022 года. Тогда денежная масса стала резко расти, мы фактически напечатали ту часть резервов, что у нас заморозили. И денежная масса впервые обогнала размер резервов. А рубль стал еще и резко укрепляться, я уже начал радоваться, что наконец-то избавились от наследия колониальной зависимости 90-х, но не тут то было.
⠀
Тут стоит пояснить, как работают основные принципы мировой валютной политики для разных стран мира. Есть страны первого мира, которые печатают деньги сколько хотят без оглядки на свои резервы, так резервы США всего 36,5 млрд долларов - просто смешная сумма, их фактически нет. Такая же картина у стран Европы, Японии, Британии и ее доминионов. То есть запад печатает сколько хочет, и все должны это принять. Есть вторая группа стран с закрытой и полузакрытой финансовой системой - Китай и Индия, их валюты не являются свободно конвертируемыми.
⠀
Ну и остальные страны мира обязаны иметь золотовалютные резервы, хранить их в резервных валютах (доллар, евро и др) и держать свою денежную массу М1 не больше размера своих резервов. Если резервы падают, то страна обязана либо их пополнить, либо девальвировать свою валюту. И если вы посмотрите на график, то увидите, что именно в моменты снижения резервов падал и наш рубль, но не в 2022 году. Это система называется Вашингтонский консенсус - можете почитать про нее в интернете.
3 минуты
5 июня 2024