1585 подписчиков
Теперь о рисках для компании HHRU:
✔️ Рыночный риск.
При ухудшении макроэкономической и геополитической ситуации котировки компании будут снижаться вместе с рынком акций. Учитывая нежелание инвесторов находиться в рисковых активах, снижение может быть даже более стремительным из-за низкой ликвидности акций.
✔️ После завершения процедуры редомициляции и старта торгов МКПАО «Хэдхантер» ожидаю падения котировок на 5-10% на старте торгов.
✔️ Налоговые льготы для ИТ компаний после 2024 г. будут изменены в результате налоговых реформ.
По моим ожиданиям публикации реформ будут в июле 2024 года. Скорее всего, льготу по страховым взносам трогать не будут: они идут в региональные бюджеты. Налог на прибыль в 5%, уже оказал влияние на весь фондовый рынок, в том числе и на акции HHRU.
✔️ Налоговые льготы для HHRU могут отменить после 2024 г. Так как компания высокорентабельна (рентабельность на уровне EBITDA на уровне 60% и FCF conversion-rate близкий к 100%) при высоких темпах роста. Ожидаю совокупный среднегодовой темп роста выручки на уровне 20-30% в ближайшие 3 года.
✔️ Риск повышения ставки ЦБ или сохранения ее на текущем уровне более продолжительный срок. Ставку могут поднять на 1-2 п.п. На ближайшем заседании. Первоначальной реакцией многих инвесторов будет продать бумаги IT компаний, так как их справедливая стоимость более чувствительна к данному фактору. Однако HHRU в этом плане является контрцикличной (т.е. независимой от цикла экономики) компанией. То есть по факту, она будет бенефициаром поднятия ключевой ставки из-за существенной денежной позиции компании (28 млрд руб.) при невысоких размерах долга (3 млрд руб.).
Несмотря на все риски, считаю, что у котировок акций компании HHRU имеется потенциал роста до 5500₽ - 5700₽ в ближайшее время, но пока этот потенциал сложно реализуем на фоне общего негатива на рынке. Как только появится позитив на рынке, айти сектор один из первый будет на него реагировать ростом.
Успешных инвестиций!
Не забывайте о диверсификации!
1 минута
15 июня 2024