1407 подписчиков
🚢 Совкомфлот встал на контракты
МСар = ₽322 млрд
Р/Е = 4
🔹Результаты за 1 квартал*
- выручка: ₽546 млрд (-2%)
- EBITDA: ₽334 млрд (+0,5%)
- скорректированная чистая прибыль: ₽18,9 млрд (+3,6%)
- чистый долг: ₽234 млрд
*компания сравнивает показатели с 4 кварталом 2023 года, аналогичных результатов за 1 квартал прошлого года не публиковалось
Совкомфлот отмечает, что результаты были обеспечены долгосрочными контрактами и сохранением высокой рыночной конъюнктуры. Рост ограничивали, конечно же, санкции.
Оператор подтвердил, что сохраняет намерение выплаты дивидендов за 2023 год на уровне 50% от скорректированной годовой прибыли по МСФО.
Бумаги Совкомфлота (FLOT) падают на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Высокие ставки фрахта действительно важны для компании, однако СКФ постепенно снижает зависимость от спотовых цен и переходит к контрактам. Около 75% выручки компании законтрактовано.
В теории, какая-то их часть, конечно, может отпасть из-за санкций, но для Совкомфлота это несущественно. В мире сейчас наблюдается дефицит танкеров, а СКФ — крупнейший их оператор, суда компании не перестанут быть актуальны.
Сейчас у компании все не так уж плохо: индийский импорт на максимуме, а подсанкционные танкеры в открытую переименовываются в российские города и переходят под флаги РФ.
Но есть и риски. Рентабельность бизнеса Совкомфлота может упасть, поскольку растут дополнительные расходы компании из-за риска вторичных санкций. Не стоит забывать и об ослаблении рубля, которое тоже может повлиять на доходы компании. Кроме того, теневой флот продолжает оставаться конкурентом компании.
Мы считаем, что дивиденды за весь 2023 год могут составить ₽18 на акцию. Именно такую сумму прогнозировал гендиректор компании Игорь Тонковидов в сентябре прошлого года. С учетом промежуточной выплаты за 9 месяцев в ₽6,3 на акцию, ожидаем финальной выплаты в размере ₽11,7.
В целом, учитывая все вышеперечисленное, мы нейтрально смотрим на бумаги Совкомфлота. Оценка компании сейчас низкая, но непонятно, насколько она устойчивая. Небольшая просадка в финансовых показателях заметна уже в 1 квартале.
1 минута
24 мая 2024