73 подписчика
🏦 Сегодня были опубликованы очередные «минутки» по результатам заседания Совета директоров Банка России 26 апреля.
Что было самым интересным в этих материалах, рассказывает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:
Помимо того, что уже было подробно рассказано на пресс-конференции и объяснено в пресс-релизе, интересна, во-первых, оценка микрофакторов, которые действуют на российскую экономику, на инфляцию. В частности – кадровый голод на уровне конкретных предприятий. Во-вторых – как сказалось влияние со стороны мировой экономики на улучшении ситуации с экспортом и увеличении внутреннего спроса.
💸ЦБ стал более позитивен в вопросах роста доходов населения и инвестиций по этому году. При этом регулятор в следующем году видит более замедленные темпы роста, но опять же – не темпы падения.
С экспортом так же: с учетом более комфортной ситуации на мировых рынках ожидается очень небольшое падение, а возможно даже и рост.
В результате возникает ощущение, что, по мнению Банка России, экономика находится в состоянии бурного роста, который невозможен без инфляции, выше своих производственных возможностей. И это требует «стреноживания» высокой ключевой ставки.
📈 На столе лежало предложение повысить ставку. Серьезного рассмотрения его не было. Но было решено долгосрочный сигнал и ожидания траектории процентной ставки сделать более жесткими, чтобы задать рынку динамику.
Эта позиция – что ближайшие движения ключевой ставки не очень важны, но важно, чтобы рынок понимал, что до конца года ставка будет стоять высоко и даже может еще повыситься – означает, что ЦБ фактически провел словесную интервенцию стратегического характера. И это значит, что, скорее всего, нам не стоит ожидать смягчения риторики на двух ближайших заседаниях. И реальное снижение, и смягчение риторики откладываются до конца третьего квартала, а то и до октября. И сценарий, при котором ставка будет немножко снижена в самом конце года, а может быть и останется на текущих уровнях, становится базовым.
#ключевая_ставка
1 минута
13 мая 2024