9518 подписчиков
Сургутнефтегаз (SNGS): тайны, дивы, перспективы. И что с кубышкой?
Самая закрытая компания из голубых фишек Мосбиржи и главная «кубышка» всея российского рынка — Сургутнефтегаз опубликовал консолидированную отчетность по МСФО за 2023 год и одновременно с этим представил результаты по РСБУ за 1 квартал 2024. Компания безусловно интересная и даже таинственная, так что давайте-ка «сверим часы» по ней.
ПАО «Сургутнефтегаз» — одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных и газодобывающих компаний в РФ. На её долю приходится 11% нефтедобычи страны и более 6% нефтепереработки. По итогам 2022 компания стала 3-й по объемам добычи в России после "Лукойла" и "Роснефти".
👉Основные результаты по МСФО:
● Выручка: 2,25 трлн ₽ (-4,7% г/г)
● Операционная прибыль: 534 млрд ₽ (-18,4% г/г)
● Чистая прибыль: 1,32 трлн ₽ (x4,12 г/г)
● Общий долг: 953 млрд ₽ (+38,3% г/г)
● Собственный капитал: 7,086 трлн ₽ (+22,2% г/г)
👉Главное из отчета Сургутнефтегаза:
● Выручка снизилась на 4,6% до 2,245 трлн ₽. При этом выручка от продажи нефти упала на 4,9% до 1,479 трлн ₽, а от реализации нефтепродуктов – на 4,4%, до 728,5 млрд ₽.
● Чистая прибыль взлетела более чем в 4(!) раза и достигла умопомрачительных 2,245 трлн. Такой рост был достигнут за счет курсовых разниц — это принесло компании 880 млрд ₽ из-за резкого ослабления рубля. А в 2022 году наоборот был убыток 340 млрд.
● Собственный капитал продолжает расти ударными темпами и по итогам 2023 года превысил 7 трлн ₽. На фоне такого объема активов, общий долг в 950 млрд ₽ кажется совершенно пустячным. Свободный денежный поток (FCF) составил 627 млрд ₽ — гигантская сумма, на которую СНГ мог бы спокойно купить целиком такие компании, как МТС, Тинькофф или ММК.
● Компания также опубликовала результаты по РСБУ за 1 кв. 2024 г. Согласно отчету, выручка выросла на 57,1% г/г до 650 млрд ₽. Прибыль от продаж увеличилась на 39,9% г/г до 123 млрд ₽. Чистая прибыль, напротив, упала на 29,8% г/г до 268 млрд ₽ из-за сокращения добычи нефти.
👉Дивиденды Сургутнефтегаза
Дивполитика компании по привилегированным акциям предполагает выплату 10% от чистой прибыли по РСБУ, разделенной на число «префов», которые составляют 25% уставного капитала. По «обычке» дивы не регламентированы и дивдоходность по ним за последние 10 лет не превышала 3,3%
Таким образом, расчетный дивиденд за 2023 год по «префам» составляет около 12,3₽. Это около 18% дивдоходности по текущим ценам.
За 1 кв. 2024 года компания уже ориентировочно заработала 2,5₽ на привилегированную акцию (3,5% доходности). Впрочем, финальные дивы будут во многом зависеть от курса доллара. Если курс USD/RUB в течение 2024 года будет стабильным, это означает значительное снижение дивидендов по итогам года.
👉Перспективы акций Сургутнефтегаза
СНГ показал сильные финансовые результаты за 2023 год. 1-й квартал 2024 года также вышел неплохим, но чистая прибыль снизилась на 30% г/г из-за высокой базы 1 квартала 2023 и снижения объемов добычи.
Сургут — уникальная компания, которая стоит гораздо меньше, чем запас кэша у неё на счетах. Представьте, что вам предлагают чемодан с миллионом долларов за условные 600 тыс. долларов — вот так можно охарактеризовать капитализацию СНГ. А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов.
👉Акции отреагировали на отчетность продолжением роста. Сейчас бумаги торгуются на историческом максимуме.
👉Потенциальные риски
Укрепление рубля, снижение цен на нефть, усиление санкций, рост налогов на нефтяную отрасль. А также риск того, что прилетят какие-то негативные новости по поводу кубышки, которая является главным «магнитом» для инвесторов.
#SNGS держим?
👍— держим!
🐳— не держим!
3 минуты
13 мая 2024