9251 подписчик
Доказательство того, что при инфляции акции не спасают от обесценивания денег
Смоделируем простую ситуацию:
👉выручка и расходы растут вместе с инфляцией
👉цена акций постоянна (это нормально, так как купив акцию за 160, мы зафиксировали цену на весь последующий период роста инфляции)
👉инфляция меняется от 0 до 20%
При росте инфляции с 0 до 20% прибыль вырастет с 16 до 19,2, и если цена акций остается постоянной (160), то доходность вырастет всего с 10 до 12%. Реальная доходность при этом упадет с 10% до -8%.
На практике так не бывает, чтобы при инфляции 0% и инфляции 20% цена акции была одинаковой = 160, поэтому чтобы реальная доходность акции оставалась постоянной, акциям придется упасть в цене.
Таким образом в общем случае поведение акции очень напоминает поведение облигации при росте инфляции (и соответственно росте ставок).
Но это в идеальном случае, если акции были справедливо оценены при ставке 0%...
В теории (но только в теории), цена акции падает в два раза вместе с ростом нормы доходности в два раза.
Но когда инфляция падает обратно, цена акции снова возрастает обратно.
В идеальном теоретическом случае получается, что нам бы надо пересидеть инфляцию условно в чем-то защищённом от нее, а потом купить акции на пике инфляции и ставок.
На практике акции у нас не подешевели вместе со ставкой (как говорит теория), но они просто и не были так оценены как должны были быть (были дешевыми из-за геополитики). Но зато когда ставка пойдет вниз, акции должны подорожать.
Приглашаю к дискуссии в комментариях на заданную тему
1 минута
5 мая 2024