13 подписчиков
Пресс-конференция Банка России: конспект
💡ЦБ готов удерживать ключевую ставку на высоком уровне столько, сколько потребуется для устойчивого возвращения инфляции к цели
• В базовом сценарии, если разрыв между спросом и предложением будет постепенно сокращаться, снижение ключевой ставки начнется в 2п24
• Если дезинфляция будет слишком медленной, не исключается сохранение ставки на текущем уровне до конца года
• Если процесс дезинфляции остановится, не исключается повышение ключевой ставки – но этот сценарий не является базовым
• На сегодняшнем заседании подавляющее большинство членов Совета директоров выступили за сохранение ключевой ставки, были отдельные мнения за повышение
• Пространство для снижения ставки сократилось
• Государственный спрос менее чувствителен к ключевой ставке, чем частный => могут быть необходимы более высокие ставки в экономике => оценка нейтральной ключевой ставки может быть повышена с нынешних 6–7%
Об инфляции
• Риски для прогноза по-прежнему смещены в сторону проинфляционных
• Существенный вклад в мартовское замедление текущих темпов внесли разовые факторы
• ЦБ пока не видит экономических тенденций, характерных для устойчивой дезинфляции
• К концу года, по прогнозу ЦБ, текущие темпы инфляции будут на уровне 4% или даже ниже
• Инфляция может замедляться быстрее, чем в базовом прогнозе, если значительные инвестиции, сделанные в последние два года, сильнее повлияли на потенциал экономики, чем ЦБ оценивает сейчас
О кредитовании и сбережениях
• Со стороны компаний сохраняется высокий спрос на долгосрочные кредиты для финансирования инвестиций
• Розничный сегмент расширяется прежде всего за счет автокредитов и кредитных карт
• Прогноз по кредитованию учитывает анонсированные сегодня дополнительные макропруденциальные меры для ограничения потребительского кредитования
• В марте на 1 рубль прироста потребительского кредитования приходилось 3 рубля прироста депозитов
• Сберегательная активность населения остается высокой – рост доходов позволяет одновременно больше сберегать и больше тратить
Об экономической активности
• Рост потребления значимо превысил прогнозы ЦБ
• Жесткость рынка труда растет почти во всех регионах
• В 2к24 экономика начнет переходить к более сбалансированным темпам роста
• Перегрев сохраняется, хотя его пик и пройден осенью 2023
О внешнем секторе
• Снижение импорта в 1к24 объясняется в том числе сложностями с логистикой и платежами
• Потоки валюты не совпадают с регистрацией экспорта и импорта в статистике
• Лаги поступления экспортной валютной выручки – ближе к двум месяцам, мартовский рост экспорта будет влиять на курс в мае–июне
• ЦБ продолжает взвешивать плюсы и минусы публикации своего прогноза по курсу рубля
• Основное влияние на курс – со стороны торгового баланса и ДКП
• Важность обязательной продажи валютной выручки второстепенна – скорее, имеет психологическое значение
• Без учета разовых факторов (дивиденды и т.д.) экспортеры в начале года конвертировали около 78% валютной выручки*
• ЦБ рассчитывает, что жесткость требований по обязательной продаже будет постепенно ослабевать
О бюджете
• Ожидаемое уточнение параметров бюджетной политики в связи с посланием президента может оказать значимое влияние на дальнейшую динамику экономики и инфляции
2 минуты
26 апреля 2024