11 подписчиков
Как лучше делать ребалансировку на российском фондовом рынке? 💼
Итак, сегодня я решил провести такое мини-исследование на горизонте 10 лет, где взял ежеквартальные цены и результаты акций через MCFTR (индекс Мосбиржи полной доходности), RGBITR (ОФЗ разных дюраций с учётом купонов) и золото в рублях через GLDRUB_TOM. Далее я составил портфель из этих инструментов и поигрался с их долями (просто потому что у меня нет специального пакета аля «поиска решения» в excel, но для моих любимых Google Таблиц).
Моя главная задача - вывести лучшую стратегию ребалансировки для частного инвестора, у которого нет времени на активное управление и мониторинг рынка. А выбирать её мне пришлось из следующих кандидатов:
1️⃣ ребаланс раз в год по классике;
2️⃣ автоматическая ребалансировка во время пополнений портфеля;
3️⃣ полная ребалансировка портфеля, как только доля хотя бы 1 из активов отклонится на 5% от первоначальной;
4️⃣ то же самое, что в предыдущей стратегии, только вместо 5% ставим менее жёсткое ограничение в 10%.
Сравнивать вышеперечисленные 4 метода ребалансировки я буду при условии, что инвестор покупает активы ежеквартально с ежегодной индексацией пополнений на ≈ 9,5% (так росли доходы россиян по Росстату за последние 10 лет). Что касается показателей, по которым я сделаю выводы, то в моём случае это прибыль стратегии за всё время (общий рост капитала в %), среднегодовая доходность (взвешенная по деньгам и отдельно по времени), волатильность портфеля (без учёта пополнений), коэффициент Шарпа, альфа / бета и корреляция с широким рынком акций.
Кому вдруг интересны подробности и расчёты - ниже оставлю ссылку на Google Таблицы, а если захотите поиграться с долями классов активов и нормой сбережений (% от дохода) - тупо создаёте копию файла и там уже мутите свои тёмные делишки.
Ребятки, барабанная дробь… 🤪
Если немного поиграться с долями акций, облигаций и золота (их легко найти как тёмно-розовые ячейки в листе «Результаты»), то можно заметить интересную тенденцию - чем больше волатильность портфеля, тем лучше выглядят стратегии с ребалансом при отклонении доли любого инструмента на 5-10%. И наоборот - чем ниже волатильность, тем становится выгодней пользоваться ребалансом через пополнения (это не всегда возможно) либо классическим способом каждый год.
Равенство и частичное преимущество стратегии с ребалансировкой при отклонении начинается, когда доля акций превышает 82%, если нет золота, или 78%, когда оно есть. В остальных многочисленных случаях наиболее оптимальный вариант - это делать ребалансировку раз в год (и да, лучше без продаж). А если появляется дополнительная возможность, то намного эффективней автоматически ребалансировать свой портфель при регулярных пополнениях (желательно без продаж, чтобы налогов меньше заплатить и докупить просевшее).
Ну а как вы ребалансируете свой портфель? Ставьте 🔥, если зашло моё исследование и вы горите желанием увидеть продолжение с симуляцией и большей точностью, а также пишите в комментах свои варианты стратегий ребалансировки, которые используете.
2 минуты
31 марта 2024