Найти тему
44 подписчика

Всем привет!

$LEAS Мы уже писали про IPO Европлан, но IPO все ближе, если точнее, то в эту пятницу, поэтому обновляем пост.

Цели выхода на биржу наверно все-таки нетипичны для нашей биржи - как таковые деньги компании не нужны, а материнская ЭсЭфАй планирует потратить их на сделки M&A (слияния-поглощения) или снижение долговой нагрузки. Само размещение необходимо, чтобы сделать компанию более прозрачной и публичной.

Заявки принимают все крупные брокеры, но, если вы думаете избежать маленькой аллокации, подав заявки у нескольких - вас ждет сюрприз :
Заявки, поданные от одного инвестора, будут суммироваться. Идентификация заявок инвестора будет происходить по паспортным данным. Инвестор, подавший более пяти заявок, не получит аллокации.

Период сбора заявок - 22 по 28 марта 2024 года;
Диапазон размещения акций — ₽835–₽875 за акцию.
Объём размещения: 15 млн. акций
Оценка бизнеса — ₽100–105 млрд
Привлеченные от инвесторов средства — ₽12,5–13,1 млрд.
free-float — до 12,5%.

При таких параметрах размещения, мультипликатор P/B компании составит 2,35х, а мультипликатор P/E равен 7,09х. Это адекватные ценовые параметры, находящиеся в диапазоне компаний роста финансового сектора.
Резонно заметить, что в период высоких процентных ставок рост бизнеса может замедлиться, однако рынок лизинга был и останется одним из самых маржинальных сегментов на рынке услуг. К тому же диверсификация бизнеса Европлана, в которой 42% общих доходов составляют маржинальные непроцентные доходы, позволяет нивелировать эффект от высокой ключевой ставки.

Есть и приятный бонус в виде дивидендов — Европлан платит не менее 50% от ЧП, в грубом расчете это ~60рублей/акция за 2023 год.

IPO «Европлана» довольно крупное, однако по некоторым источникам, книга заявок переподписана еще на прошлой неделе. Такой интерес вызван тем, что институционалы выкупят на размещении бОльшую часть акций: в результате раннего маркетинга, уже получены индикации спроса от институциональных инвесторов в объеме свыше 50% от ожидаемого размера предложения. Компания будет включена в первый котировальный список, что обеспечит включение в индексы, а это создаст доп. интерес со стороны фондов.
С учетом дисконта к ранее озвученной оценке справедливой стоимости компании, IPO Европлана звучит довольно интересно.

🔥 - буду участвовать
🌭 - не заинтересовало
❤️ - просто сердечко сосбуху

(с) Сосисочный бух @sosisochnayagazeta
1 минута