13,8 тыс подписчиков
ЧЕГО ЖДАТЬ ПО ОБЛИГАЦИЯМ? По мнению команды ВТБ Инвестиций
Вчера команда брокера ВТБ Мои Инвестиции презентовала инвестиционную стратегию на 2-й квартал 2024 года. Давайте разберем, что же там пишут.
Меня больше всего интересует, что ВТБ пишут про облигации.
-------------
Корпоративные облигации с плавающим купоном
Доходности корпоративных облигаций с рейтингами
А и АА поднялись до ~ 15,6% — 16,75% годовых - что позволяет фиксировать высокую доходность за 1-3 года.
У меня уже возникло множество вопросов... Вот, например, ВТБ упоминает корпоративные флоатеры, где купон является плавающим. Это означает, что он будет постоянно меняться в зависимости от ключевой ставки ЦБ или от индекса RUONIA, который также следует за ставкой ЦБ.
При этом в тексте указано «фиксировать высокую доходность за 1-3 года». Хотелось бы спросить у этой команды, каким образом они планируют фиксировать доходность по облигациям, где купон постоянно меняется? Сегодня ключевая ставка ЦБ составляет 16% годовых, и доходность на такие облигации действительно колеблется в районе 15-17% годовых. Но через год ЦБ может снизить ключевую ставку до 8-10% годовых, следовательно, и доходность купона на тот момент снизится до 8-10% годовых.
❗️Так каким образом тогда фиксируется доходность?
-------------
Фонды денежного рынка
Защищают от волатильности и дают хорошую доходность при высокой ключевой ставке.
Тут речь идет о таких популярных фондах, как ВИМ Ликвидность и их аналогах. Доходность таких фондов также зависит от ключевой ставки. Например, сейчас она составляет 16% годовых, и доходность фонда колеблется в районе 15-16% годовых. Вложение в такой фонд предполагается как короткосрочное, на 2-3 месяца, до возможности направить деньги в другие инвестиции.
Вот только, это не просто вложение, а полноценные инвестиции, и следовательно, необходимо учесть налог на доходы (НДФЛ) в размере 13%. Это означает, что с учетом НДФЛ доходность составит примерно 13,9% годовых.
Если цель заключается в том, чтобы на короткий срок сохранить деньги и при этом получить какую-то доходность, то, возможно, более подходящим вариантом был бы банковский вклад. Проценты по ним сейчас выше (до 21% годовых), а также существует льгота по налогу на доходы (до 160 000 рублей в год на доход).
-------------
ОФЗ с плавающим купоном
В период жесткой монетарной политики оперативно подстраиваются к текущим ставкам и устойчивы в цене.
Интересно, что команда ВТБ делает акцент исключительно на облигациях с плавающим купоном. Они не упоминают длинные ОФЗ или корпоративные облигации с постоянным купоном, по которым можно по-настоящему зафиксировать доходность на 1, 3, 5 или даже 10 лет.
2 минуты
3 апреля 2024