16,1 тыс подписчиков
Завтра пройдет достаточно интересное размещение облигаций от компании Евротранс по которой купоны буду поступать раз в месяц как я люблю. Размещаются флоатеры, но не стандартные. В данном случае купон плавающий, но график его изменения прописан заранее. Он будет меняться следующим образом:
👆 1ый год - с 1ой по 12ую выплату - 17% годовых, то есть немного выше чем ключевая ставка и выше, чем доходность к погашению по предыдущим выпускам Евротранса;
👆 2ой год 16.5% (6 месяцев) и 16% (еще 6 месяцев);
👆 3ий год - 15.5%;
👆 4ый год - 15%;
👆 5ый год - 14.5;
👆 6ой год - 14%;
👆 7ой год - 13.5%.
Так же компания предусмотрела амортизацию по бумагам, то есть досрочное погашение части долга при 54, 60, 66, 72ой выплатах по 12.5% и при 78 и 84ой по 25% от номинала.
Я оптимист и надеюсь, что ключевую ставку через пару -тройку лет сильно уменьшат и, в дальнейшем она будет ниже 7%. При таких вводных складывается впечатление, что размер выплат в процентах будет значительно выше ключевой ставки. И в этом плане можно даже не думать про амортизацию. Покажу на примере почему я так говорю. При 54ой выплате, то есть через 4.5 года эмитент вернет часть долга, представим, что их получится реинвестировать только под 5%, но средняя ставка все равно останется высокой 14.5 х 0.875 + 5 х 0.125 = 13.3%. При следующей амортизации и понижении ставки средняя доходность упадет еще, но останется высокой 14 х 0.75 + 5 х 0.25 = 11.75%.
Получается, что высокие проценты будут давать свой вклад очень долго.
1 минута
13 марта 2024
671 читали