21 подписчик
Еженедельный обзор экономической ситуации в РФ от Андрея Волкова 👨🏫 от 09.03.2024
#aspct_analytics
💸Инфляция в РФ продолжает оставаться выше прошлогодней траектории. По данным Росстата на неделе с 27 февраля по 4 марта ИПЦ вырос на 0.09% после 0.13% и 0.11% в предыдущие 2 недели; с начала года – 1.51%; за 12 мес – 7.6%. по-прежнему, остается и очень высоким дисбаланс дорожающих (70%) и дешевеющих (20%) позиций.
📉До следующего заседания ЦБ по ставке 22 марта осталось меньше двух недель и уже очевидно, что снижения ставки на этом заседании (да и на следующем в апреле) ждать не приходится. И это оказывает давление на рынок облигаций федерального займа - доходность ОФЗ на этой неделе дружно сдвинулась с вверх на 0,5-1,0%.
🤔Но есть и хорошие новости - экспортеры, похоже, адаптировались к новым ограничениям, нефтегазовые доходы в феврале увеличились по сравнению с декабрем-январем в 1,4 раза до 946 млрд. в мес. По сравнению с тем, что Минфин ожидал в начале февраля, вновь получился недобор, но умеренный – 31.5 млрд руб. В начале года недобор НГД был весьма значимым, и тогда Минфин признавал, что фактический экспорт оказался меньше прогнозов. Это было связано с санкциями и обострившейся проблемой платежей.
Обнуление платежного баланса за которым последует резкое ослабление рубля в очередной раз откладывается и это видно по некоторому укреплению рубля в последнее время. Но риски этого никуда не делись, плюс инфляция остается высокой и явно не реагирует на все усилия ЦБ ее сбить. Поэтому я намерен использовать эту передышку для наращивания защитных инструментов в виде замещающих облигаций.
1 минута
12 марта 2024